成立逾八年時間，高端測試儀器設備企業(yè)蘇州聯訊儀器股份有限公司（以下簡稱“聯訊儀器”）開始向A股市場發(fā)起沖擊。上交所官網顯示，近期，聯訊儀器科創(chuàng)板IPO獲得受理。本次沖擊上市背后，聯訊儀器業(yè)績于2024年出現爆發(fā)式增長，當年，公司營收同比漲超180%，凈利同比扭虧為盈；進入今年一季度，公司繼續(xù)保持盈利。不過，在業(yè)績大增的同時，聯訊儀器報告期內也存在資產負債率持續(xù)走高的情況。此外，公司董事長胡海洋在公司成立時曾委托其朋友進行股權代持，相關事項也引發(fā)市場關注。

去年凈利扭虧為盈

在IPO申報獲受理的前一年，即2024年，聯訊儀器的業(yè)績出現了大幅增長。

據了解，聯訊儀器成立于2017年3月15日，是國內領先的高端測試儀器設備企業(yè)，主營業(yè)務為電子測量儀器和半導體測試設備的研發(fā)、制造、銷售及服務。2022年、2023年，聯訊儀器實現營業(yè)收入分別約為2.14億元、2.76億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為-3807萬元、-5539.38萬元，接連虧損。

進入2024年，聯訊儀器實現營業(yè)收入約為7.89億元，同比大漲185.87%；對應實現歸屬凈利潤約為1.4億元，同比扭虧為盈。2025年一季度，公司繼續(xù)保持盈利，當期實現營業(yè)收入約為2.01億元，對應實現歸屬凈利潤約為1932.87萬元。

針對相關情況，聯訊儀器方面在接受北京商報記者采訪時表示，目前，公司所處行業(yè)市場需求呈現強勁增長態(tài)勢。面對市場機遇，公司依托多年持續(xù)的研發(fā)投入與技術積淀，成功完成相關產品線的戰(zhàn)略布局，并在核心產品性能上實現關鍵突破，能夠有效滿足客戶日益提升的測試需求。因此，公司營業(yè)收入實現大幅增長，毛利率水平持續(xù)提升，2024年度及2025年1—3月均實現盈利。

本次沖擊上市，聯訊儀器擬募集資金約19.54億元，其中1.5億元擬用于補充流動資金，其余募集資金則擬分別投向下一代光通信測試設備研發(fā)及產業(yè)化建設項目、車規(guī)芯片測試設備研發(fā)及產業(yè)化建設項目、存儲測試設備研發(fā)及產業(yè)化建設項目、數字測試儀器研發(fā)及產業(yè)化建設項目、研發(fā)中心及制造中心建設項目（一期）。

需要指出的是，在擬募資補流背后，聯訊儀器似乎并不缺錢。截至2025年一季度末，公司賬上貨幣資金約2.54億元。另外，公司還曾于2022年進行過2106.41萬元現金分紅。

“一邊虧損一邊大額分紅，再欲募資補流，易引發(fā)監(jiān)管和投資者對其融資必要性與分紅適當性的質疑。”中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜表示。

對于本次募資補流的合理性、必要性，聯訊儀器方面告訴北京商報記者，2022—2025年3月底，公司經營規(guī)模持續(xù)增長，日常運營資金需求增加的同時，公司需通過持續(xù)的研發(fā)投入保持競爭優(yōu)勢。為保證公司發(fā)展規(guī)劃的順利實施，增強財務抗風險能力，公司以實際運營情況為基礎，結合未來發(fā)展規(guī)劃，擬使用本次募集資金中的部分資金補充流動資金用于主營業(yè)務。

曾存在股權代持

從聯訊儀器財務情況來看，報告期內，公司資產負債率持續(xù)走高，且顯著高于同行業(yè)可比公司均值。

具體來看，報告期各期末，聯訊儀器資產負債率分別約為26.71%、41.08%、47.66%、51.03%，對應同行業(yè)可比公司均值分別約為12.89%、13.15%、16.01%、15.29%。

與此同時，報告期各期末，聯訊儀器應收賬款的賬面余額分別為8962.97萬元、1.36億元、2.55億元和3.05億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為41.81%、49.16%、32.28%和37.95%。

值得注意的是，作為聯訊儀器董事長，胡海洋曾于公司前身聯訊有限設立時委托其朋友進行股權代持。

截至招股書簽署日，胡海洋直接持有聯訊儀器20.55%的股份，并通過其擔任執(zhí)行事務合伙人的員工持股平臺聯睿光通、博恒睿哲，分別間接控制公司7.46%、6.83%的股份，合計控制公司34.83%的股份，系公司控股股東；胡海洋與黃建軍、楊建系公司實控人，三人分別直接持有公司20.55%、7.19%、5.83%的股份，合計直接持有公司33.56%的股份；通過員工持股平臺聯睿光通、博睿光通和博恒睿哲分別間接控制公司7.46%、6.94%、6.83%的股份，合計間接控制公司21.23%的股份；直接和間接合計控制公司54.79%的股份。

就胡海洋曾委托其朋友進行股權代持事項來看，2017年3月，聯訊儀器前身聯訊有限設立時，胡海洋尚未離開上海前往蘇州定居，出于工商登記便利性的考慮，胡海洋委托其熟悉蘇州本地工商登記流程的朋友潘易鵬代其持有聯訊有限的股權。從聯訊有限設立時的股權結構來看，楊建認繳出資額135萬元，出資比例45%；潘易鵬認繳出資額165萬元，出資比例55%。

2018年1月，聯訊有限通過股權轉讓方式解除了上述代持，楊建將其持有的聯訊有限45%股權轉讓予胡海洋，潘易鵬將其持有的聯訊有限45%的股權轉讓予楊建、10%的股權轉讓予胡海洋。

天使投資人、資深人工智能專家郭濤表示，IPO公司股權代持隱患包括權屬糾紛風險、信息披露合規(guī)性風險、關聯關系隱藏風險以及控制權穩(wěn)定性風險。

對此，聯訊儀器方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司股權結構清晰透明，招股書已經做了詳細的披露，符合上市公司治理要求。此外值得一提的是，聯訊儀器目前還面臨公司為被告且尚未完結的訴訟。招股書顯示，截至招股書簽署日，公司為被告且尚未完結的訴訟系與Aehr之間的專利侵權糾紛案件。