冠龍股份日前回復(fù)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核問詢函，指出發(fā)行人與其董監(jiān)高之間不存在利益輸送的情形。招股說明書顯示，公司擬募集資金為11.87億元，主要用于上海節(jié)水閥門生產(chǎn)基地擴產(chǎn)項目、江蘇融通閥門機械有限公司節(jié)水閥門生產(chǎn)基地擴建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目以及智能信息化升級項目。

交易價格公允

針對交易所提出的發(fā)行人與其董監(jiān)高之間是否存在利益輸送，公司在回復(fù)問詢函時指出，發(fā)行人董監(jiān)高中，李政宏、李秋梅和李易庭分別間接持有發(fā)行人58.5%、13.5%和9%的股權(quán)。此外，發(fā)行人與董監(jiān)高存在日常經(jīng)營活動支付相關(guān)薪酬和報銷費用等正常往來及報告期內(nèi)已披露的關(guān)聯(lián)交易，發(fā)行人與其董監(jiān)高之間不存在利益輸送的情形。

發(fā)行人出售冠龍實業(yè)以經(jīng)評估的凈資產(chǎn)為定價依據(jù)；發(fā)行人收購冠龍自控和江蘇融通以經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為定價依據(jù)；收購Karon Trading股權(quán)經(jīng)雙方協(xié)商交易價格為0元，在收購前一年度末即2016年12月31日Karon Trading的賬面凈資產(chǎn)為5.96萬元，金額較小，且該收購屬于同一控制下企業(yè)合并，取得的凈資產(chǎn)賬面價值與支付的合并對價賬面價值的差額計入資本公積。因此，發(fā)行人出售冠龍實業(yè)以及收購冠龍自控、江蘇融通、Karon Trading股權(quán)的交易價格公允，不存在損害發(fā)行人利益的情形。

截至目前，公司收購冠龍自控、江蘇融通、Karon Trading已完成3年，收購后相關(guān)業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員和管理等方面的整合工作已順利完成，公司經(jīng)營情況正常，且在公司統(tǒng)籌規(guī)劃和管理下，提高了資源配置效率和整體管理水平。

報告期內(nèi)（2017年至2019年及2020年上半年），公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入62273.93萬元、82977.1萬元、94554.75萬元和42994.02萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為10687.55萬元、10692.01萬元、15516.1萬元和6709.48萬元。研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為3.86%、3.87%、3.99%和4.89%。

公司主要從事節(jié)水閥門的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括蝶閥、閘閥、控制閥、止回閥等閥門產(chǎn)品及其他配套產(chǎn)品，為城鎮(zhèn)給排水、水利和工業(yè)等下游應(yīng)用領(lǐng)域提供產(chǎn)品及綜合解決方案。

公司表示，本次募集資金投資項目有利于擴大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司研發(fā)實力和經(jīng)營管理效率，增強公司的競爭優(yōu)勢，實施后不會產(chǎn)生同業(yè)競爭，也不會對公司的獨立性產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)收賬款增加

招股說明書顯示，公司主要存在技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、內(nèi)控風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、募集資金投資項目風(fēng)險6大層面風(fēng)險。

應(yīng)收賬款增加的風(fēng)險方面，招股說明書顯示，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為31425.9萬元、40423.08萬元、44361.25萬元和44455.21萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為37.17%、40.94%、40.36%和36.45%。報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款規(guī)模隨收入規(guī)模的增加而有所增長，如果國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生重大不利變化或公司客戶自身經(jīng)營情況惡化，將可能導(dǎo)致公司無法按期、足額收回貨款，將對公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

毛利率下滑風(fēng)險方面，報告期內(nèi)，公司綜合毛利率處于較高水平，各期毛利率分別為47.34%、45.09%、46.89%和46.19%，基本保持穩(wěn)定。與可比公司相比，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售模式、銷售區(qū)域和終端客戶差異等因素，公司毛利率較高。公司毛利率受到下游市場需求、行業(yè)競爭程度、產(chǎn)品銷售價格、原材料價格、人工成本等多個因素的影響。如果未來公司產(chǎn)品銷售價格下降、原材料采購價格和人工成本上升，將導(dǎo)致公司毛利率下降，進而影響公司經(jīng)營業(yè)績。

針對公司的整體發(fā)展目標，冠龍股份指出，依托研發(fā)團隊和技術(shù)積累，加大節(jié)水閥門的研發(fā)創(chuàng)新投入，持續(xù)提升公司技術(shù)水平。在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，進一步提升公司產(chǎn)能，提升生產(chǎn)效率，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，加快產(chǎn)品應(yīng)用開發(fā)力度，增強公司核心競爭力，力爭使公司穩(wěn)定成長，實現(xiàn)客戶、員工、股東及相關(guān)利益方共贏。