- 經營下滑疊加內控風險 杉杉股份疑問重重
- 2024年08月05日來源：北京商報
提要：跨界新能源遭遇困境的不止杉杉股份一家，艾文智略首席投資官曹轍認為，進軍新能源領域，需要公司本身有相關的技術儲備、人才儲備，完全依賴標的公司的團隊無疑是積攢風險。隨著市場發展，鋰電池領域的集中度將進一步提高，非頭部企業的壓力或許會更大。
8月4日，北京商報記者注意到，杉杉股份對上交所問詢函作出回復，解釋了違規資金占用以及商譽計提等事項。以服裝起家、面板為主的杉杉股份，在前幾年鋰電池賽道興起時，選擇通過收購來“跨界”，但接連不斷的商譽計提乃至最終關停子公司，引起了監管方的注意。當經營下滑疊加內控風險，杉杉股份的狀況難免令人擔憂。
內控風險引關注
杉杉股份內控問題一直令人關注，本次回復之前，公司在5月初便作出扣非凈利潤更正公告，杉杉股份表示，由于遺漏了對非金融企業收取的資金占用費，故而更正數據，扣非凈利潤從2.47億元調整至2.19億元。
隨著進一步的監督，杉杉股份更多問題被披露出來。上交所監管函顯示，早在2022年，公司便向控股股東“杉杉控股”累計出借資金8.3億元，此后雖全額收回，但前期未曾披露。去年11月，公司又收到杉杉控股劃入資金27.1億元，這是杉杉控股為公司爭取的產業基金借款，因利率顯著高于其他融資渠道，所以遭到上市公司退還。
杉杉控股在杉杉股份前十大流通股東排名第六，股份占比達到4.11%；在十大非流通股東中排名第八，股份占比約3.2%，目前質押的股份占比為40.76%。而杉杉控股的法定代表人，正是杉杉股份的實控人鄭駒，也是創始人鄭永剛的兒子。
對于2022年資金占用問題，杉杉股份表示，主要責任人為鄭永剛、鄭駒和財務總監李克勤，在資金劃撥時，董事長指示公司及下屬子公司，以預付供應商貨款的方式，間接向杉杉控股支付資金。之所以發生該問題，主要還是實控人規范意識、法律意識薄弱，經辦人風險意識不足，未能有效執行公司內部控制制度。
產業觀察家洪仕賓對北京商報記者表示，在家族式企業當中，實控人的權力往往更大，當內部缺失有效的監管，很容易發生問題。一個健康的上市公司，除了要讓管理者樹立規則意識外，也要強化利益相關者教育，即供應商、客戶等，在合規治理問題上想要取得進展，往往需要“內外聯動”。
收購之后又關停
除了內部控制外，也有市場聲音擔憂杉杉股份的業績下滑。從營收上看，公司已經連續兩個季度下滑，2023年和今年一季度，公司營收分別約為191億元、38億元，同比分別下滑約12%、16%，從凈利潤來看，公司自2022年開始便有所下滑，根據2024中報預告，公司預計歸母凈利潤1500萬—2250萬元，同比下滑約98%—99%。
以做西服起家的杉杉股份早已轉型到偏光片和鋰電池業務，偏光片是面板的一部分，可算作消費電子領域，這也是公司第一大板塊，2023年營收達到103億元；鋰電池負極材料排名第二，營收達到約72.7億元。
無論是面板還是鋰電池，均避免不了市場波動。尤其是鋰電池業務，受碳酸鋰等原材料波動影響顯著。這一業務也是上交所詢問的關鍵點。
2017年，杉杉股份收購了“湖州創亞動力電池材料有限公司”，即后來的“湖州杉杉”，并形成了1.5億元的商譽，2018年公司便計提了2000萬元商譽減值準備，2023年公司擬關停湖州杉杉，并完全計提剩下的1.3億元商譽。
對于2018年的計提減值，杉杉股份稱，收購完成后，湖州杉杉逐漸變成給集團內部供貨，外部客戶收入同比下降約27%，毛利減少約1400萬元，所以計提減值，也就是說湖州杉杉并非在經營上出現重大不利因素，而是改變了經營模式。
對于2023年的計提減值，公司則表示，由于“市場景氣度調頭”，且在包頭、寧德等地項目逐步投入運營，無需湖州杉杉這種“舊產能”，稱湖州杉杉設備老舊，各項成本均無優勢，所以最終決定關停，并計提全部商譽。
跨界新能源遭遇困境的不止杉杉股份一家，艾文智略首席投資官曹轍認為，進軍新能源領域，需要公司本身有相關的技術儲備、人才儲備，完全依賴標的公司的團隊無疑是積攢風險。隨著市場發展，鋰電池領域的集中度將進一步提高，非頭部企業的壓力或許會更大。
北京商報記者就相關問題采訪杉杉股份，但截至發稿未獲回復。
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