- 10家房企扭虧為盈 下半年經營突破挑戰仍存
- 2025年07月23日來源：北京商報
提要：記者不完全統計，截至7月22日已有40家房企披露2025年半年度業績預告，16家房企實現凈利潤為正，其中，城建發展、渝開發、城投控股等10家房企實現扭虧為盈。從業績預告來看，項目交付、資產出售及資本市場投資獲利，成為這些企業盈利的主要推手。然而，部分企業盈利依賴資產出售，下半年經營持續突破仍面臨挑戰。
據北京商報記者不完全統計，截至7月22日已有40家房企披露2025年半年度業績預告，16家房企實現凈利潤為正，其中，城建發展、渝開發、城投控股等10家房企實現扭虧為盈。從業績預告來看，項目交付、資產出售及資本市場投資獲利，成為這些企業盈利的主要推手。然而，部分企業盈利依賴資產出售，下半年經營持續突破仍面臨挑戰。
渝開發漲幅領跑
據北京商報記者不完全統計，截至7月22日，A股上市的40家涉房企業中，16家實現盈利。
北京商報記者注意到，在盈利的房企中，城建發展、渝開發、城投控股、南山控股、大悅城、珠江股份、廣宇集團、萬業企業、鳳凰股份、粵宏遠A與上年同期相比，凈利潤實現扭虧為盈。
扭虧為盈的房企中預計盈利超1億元的分別為城建發展、渝開發、城投控股、粵宏遠A及大悅城，預計凈利潤分別為4.4億—6.54億元、1.75億—2.25億元、1.2億—1.8億元、1億—1.3億元及0.8億—1.2億元。
從凈利潤增長幅度來看，渝開發成為10家扭虧為盈的房企中漲幅最高的房企，同比增長幅度達630.3%—781.82%。此外，城建發展、珠江股份凈利潤同比增長幅度也分別高達420.29%—574%及366.67%—483.33%。
值得一提的是，在渝開發7月4日公布半年度業績預告后，7月8日、9日和10日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。
上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，這些企業雖不屬于行業頭部規模，但它們實現扭虧為盈的亮眼表現，不僅是自身經營向好的印證，更傳遞出行業復蘇的積極信號。為提振全行業市場信心、推動行業回暖提供了動力。
重點項目交付成盈利核心
北京商報記者梳理發現，談及扭虧為盈的原因時，10家扭虧為盈的房企，其中7家提及受到項目交付、結轉周期、毛利率提升影響。
例如，城建發展在半年度業績預告中提到，公司天壇府、龍樾天元等房地產項目實現交付，公司房地產業務收益較上年同期有較大幅度的增長。
此外，城投控股、南山控股、大悅城等房企在預報中同樣提到，報告期內公司房產項目竣工交付結轉較上年同期增加、房地產經營利潤同比增加等類似原因。
“企業利潤數據的確認以房屋交付為節點，未交付的房屋無法在利潤中體現。”嚴躍進表示，因此，保交付、保交樓不僅是房屋建筑本身的交付，更是確認企業盈利的重要環節。隨著保交付工作節奏的加快與推進，尤其是去年一系列相關工作的落實，部分企業得以更順利地確認盈利數據。
除項目交付改善外，珠江股份和城建發展在預報中提到，2025年上半年，隨著A股市場回暖，公司持有的股票資產二級市場股價上漲。
北京商報記者注意到，2025年上半年，上證指數、深證成指與創業板指分別實現不同幅度的上漲。A股市場共有5420家上市公司，較2024年末增加37家。A股市場總市值為100.02萬億元，較2024年末上升6.5%。
根據中指研究院數據，金融政策方面，2025年上半年，各地優化公積金政策超150次，其中不乏深圳、廣州等一線城市。此外，今年以來已有廣州、沈陽、重慶等約20城支持、優化“商轉公”政策。
此外，2025年上半年房地產行業債券平均利率為2.83%，同比下降0.28個百分點。中指研究院企業研究總監劉水表示，受今年降準降息、融資企業結構和渠道結構變化等因素影響，行業債券平均融資成本明顯下降。
合碩機構首席分析師郭毅表示，房企經營狀況的改善，一方面得益于政策支持。首先，針對購房需求的管控整體呈現放松態勢，相關限制性措施逐步放開，這有助于企業加快庫存去化節奏。另一方面，融資層面的支持力度加大，不僅融資條件更為寬松，融資成本也有所降低，這有效減輕了企業的財務負擔，為其扭虧為盈提供了有力支撐。
兩大考題
在政策效應釋放推動樓市回暖，房企積極“自救”的同時，不容忽視的是，下半年，渝開發、萬業企業、廣宇集團、大悅城等房企的實際經營情況仍存在不確定性。
2025年半年度業績預報顯示，渝開發預計凈利潤為1.75億—2.25億元。扭虧為盈的原因則為渝開發轉讓朗福公司1%股權，喪失控制權，合并層面剩余股權按公允價值重新計量確認投資收益2.4億元。
通過數據不難看出，上半年渝開發的扭虧為盈的原因更多是出售資產。從渝開發2024年財報來看，總營收為3.88億元，歸母凈利潤為-1.44億元，同比分別下滑70.79%及207.71%。在經營業績無明顯改善的情況下，通過出售資產實現凈利潤增長的方式在下半年能否延續仍存在不確定性。
除此之外，萬業企業同樣通過出售資產回血。上半年萬業企業根據發展規劃，出售了參股公司浙江鐠芯電子科技有限公司股權，并實現了投資收益。
郭毅表示，從當前市場格局來看，城市間的分化、區域板塊的差異以及客群需求的多元特征已客觀存在。在此背景下，企業需立足自身核心優勢，聚焦重點城市的核心板塊進行布局；同時，應著力提升產品力，打造具有辨識度的產品標簽，以此實現不同城市的精準落地，形成鮮明的品牌印記，進而推動項目去化提速與溢價空間釋放。
郭毅強調，內部管理也需同步作出適配性調整，向精細化、垂直化方向深化。她表示，這不僅有助于提升內部運營效率，更能實現總體成本的有效管控。歸根結底，企業內部管理水平的持續提升與項目運營能力的不斷強化，才是房企實現長期穩健發展的核心驅動力。
嚴躍進表示，企業需進一步控制包括營銷成本在內的各項支出，唯有成本得到有效管控，盈利空間才能得到保障。同時，結合房屋銷售市場的實際情況，還需持續發力，推動房地產市場實現止跌回穩。這需要通過一系列新的舉措，以取得更顯著的成效，為企業盈利奠定堅實的市場基礎。
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