日前，世聯(lián)行發(fā)布三季報稱，今年1-9月，世聯(lián)行實現(xiàn)營業(yè)收入44.75億元，同比下降0.08%；歸母凈利潤1.13億元，與上年同期的-6873.23萬元相比增長264.54%。

針對歸母凈利潤扭虧為盈，世聯(lián)行表示，主要是今年前三季度大交易業(yè)務收入同比增長6.58%，工商資產(chǎn)運營和公寓管理業(yè)務通過重組大幅減虧，轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)確認投資收益8277.60萬元。然而，僅投資收益一項，在歸母凈利潤中的占比就達73.45%。

“不過，這類股權(quán)處置不具有可持續(xù)性，后續(xù)業(yè)績情況主要取決于經(jīng)營基本面”，業(yè)內(nèi)人士分析認為。

控股股東左手倒右手

早在2020年年底，世聯(lián)行擬向?qū)幉ń比A燕智輝實業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“華燕智輝”)轉(zhuǎn)讓其全資子公司世聯(lián)集房100%的股權(quán)及對應的所有權(quán)益，轉(zhuǎn)讓價格5.3億元。隨后，華燕智輝(作為普通合伙人)擬與珠海大橫琴創(chuàng)新發(fā)展有限公司(作為優(yōu)先級有限合伙人，下稱“大橫琴創(chuàng)新”)及其他有限合伙人共同設(shè)立珠海橫琴華琴實業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“華琴實業(yè)”)。而華琴實業(yè)代替華燕智輝，承接世聯(lián)集房100%的股權(quán)及對應的所有權(quán)益。

根據(jù)協(xié)議約定，華琴實業(yè)作為受讓方，分四期向世聯(lián)行支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。其中，1月12日，世聯(lián)行收到預付款2000萬；1月21日，收到第一期剩余款項2.5億元；9月2日，收到第二期款1.5億元中的1億元。

天眼查顯示，大橫琴創(chuàng)新由大橫琴集團通過大橫琴置業(yè)間接持有其100%的股權(quán)，而大橫琴集團也是世聯(lián)行的控股股東。早在2020年7月，大橫琴集團通過協(xié)議受讓的方式，以9.44億元的現(xiàn)金代價共計收購了世聯(lián)行15.49%的股份。同時，大橫琴集團與世聯(lián)行的原控股股東簽訂了《股份表決權(quán)委托協(xié)議》，后者將上市公司14%的股份對應的表決權(quán)委托予大橫琴集團行使。至此，大橫琴集團實際擁有世聯(lián)行股份表決權(quán)的比例合計達到29.90%，成為世聯(lián)行的控股股東。

“世聯(lián)行扭虧，歸根結(jié)底是控股股東大橫琴集團通過騰挪資產(chǎn)實現(xiàn)的。取得世聯(lián)行的控股權(quán)后，大橫琴集團需要并表世聯(lián)行的業(yè)績。如果世聯(lián)行持續(xù)虧損，肯定會拖累大橫琴集團的業(yè)績”，一位接近世聯(lián)行的消息人士指出。

流動性或受大環(huán)境影響

11月4日，世聯(lián)行發(fā)布公告稱，《關(guān)于將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》通過2021年第三次臨時股東大會。這意味著，世聯(lián)行可使用超過5億元閑置募集資金補充流動性。

今年9月，世聯(lián)行披露了《關(guān)于與恒大集團及其成員企業(yè)業(yè)務往來的公告》。公告顯示，截至8月31日，世聯(lián)行與恒大集團之間應收票據(jù)余額為5.51億元，應收賬款余額為6.94億元。截至2021年9月30日，世聯(lián)行與恒大集團間應收票據(jù)余額為5.17億元，應收賬款余額為7.11億元。其中，應收款項中約2.52億元達成抵房解決方案。

“世聯(lián)行與恒大之間的應收款項問題存在較大的不確定性，后期或?qū)κ缆?lián)行的利潤產(chǎn)生影響。即便世聯(lián)行通過抵房、財產(chǎn)保全、法律訴訟等途徑拿到錢也需要一定的時間。尤其是法律訴訟，打贏官司不代表就能拿到錢，后期執(zhí)行也面臨很多問題”，一位專注于公司業(yè)務的律師指出。

三季報顯示，前三季度，世聯(lián)行的大交易服務實現(xiàn)營收33.22億元，同比小幅增長6.58%，在總營收中的占比達75.40%。目前，世聯(lián)行累計已實現(xiàn)但未結(jié)算的代理銷售額約3031億元，將在未來的3至9個月為公司帶來約22.5億元的代理費收入。其中，屬于世聯(lián)行100%控股子公司的未結(jié)算代理銷售額約2433億元，將在未來的3至9個月為公司帶來約17.4億元的代理費收入。

“作為房地產(chǎn)綜合服務提供商，當前的市場環(huán)境必然會波及到世聯(lián)行的流動性，尤其是一些合作的房企出現(xiàn)流動性危機，直接影響代理費的支付，致使應收賬款變成壞賬”，上述業(yè)內(nèi)人士表示。