洲宇設計集團股份有限公司(以下簡稱洲宇設計)是一家綜合性設計企業，專注建筑設計及其延伸產業，擁有建筑行業(建筑工程)甲級資質，為客戶提供的產品及服務涵蓋通用建筑設計、BIM 設計及產業化、綜合設計咨詢。報告期內，公司主要服務于房地產開發企業。

該公司于2021年7月1日申報上市，擬于深交所主板上市，保薦機構為中信證券，保薦代表人為孔少鋒、李曉東。

記者發現，洲宇設計將“BIM設計及產業化”表述為核心業務，然而沒有談及的BIM已經被業內廣泛使用，而且已經有成熟軟件支持，缺少獨特性的情況。另外，招股書幾乎沒有談及建筑設計行業的生存困難、競爭激烈、供過于求情況，也沒有充分表述下游地產行業變動帶來的影響。該公司信息披露的完整性、全面性或存在問題。

核心技術競爭優勢存疑

洲宇設計稱，其“以通用建筑設計、BIM 設計及產業化、綜合設計咨詢三大板塊為核心業務”。然而，其中的“BIM設計及產業化”的獨特性與競爭優勢存疑。

BIM的含義是建筑信息模型(Building Information Modeling)，是通過數字化、信息化技術建立建筑工程三維模型，減少二維設計的盲區，提高后期施工及運維的效率。

BIM的突破性在于，三維模型不再僅用于呈現建筑效果，而是統領整個設計過程。所有設計人員在一個統一平臺進行設計建模，在平臺上進行匯總整合分析，從而減少各專業以及專業內部由于溝通不暢或不及時導致的錯、漏、碰、缺，真正實現所有圖紙信息元的單一性，實現一處修改其他自動修改，提升設計效率和設計質量。

然而，BIM的門檻似乎并不高。目前，市面上已有成熟軟件(Autodesk Revit、ArchiCAD)，而洲宇設計獲取的計算機軟件著作權中，與BIM有關的僅有“BIM洲宇建筑機電智能化設計軟件”、“BIM洲宇土建智能化設計軟件”。由此看來，洲宇設計是使用市面既有BIM軟件，再對其中細節部分進行修補。既然是使用已有軟件，那么洲宇設計的BIM工作流程，先進性與獨特性在哪里呢？

另外，BIM已經被建筑行業廣泛接受了。根據2020年5月發布的《中國BIM草根報告2020》的數據，61.9%的受訪者已考取BIM證書；75.3%的受訪者的所在企業已開始使用BIM；35.4%的受訪者表示，其所在企業已經在全部項目中使用BIM。

而且，政府也已經在促進BIM技術的使用。住建部2017年4月發布的《建筑業發展“十三五”規劃》中，計劃增加應用 BIM技術的新開工項目數量；發改委2019年10月發布的《產業結構調整指導目錄(2019 年本)》也計劃將BIM相關技術列為重點鼓勵類技術開發項目。

由此可見，建筑設計從業人士與政府相關部門都已經對BIM有所認知，且已經開始相關實踐。BIM的使用也沒有明顯壁壘，洲宇設計稱“BIM設計及產業化”為其核心技術，是否合理？洲宇設計的BIM是否相對同行更加先進？

行業瓶頸披露不充分

洲宇設計在招股書中指出，隨著國家和社會對建筑質量、節能環保的重視，建筑業逐步轉型和升級，促進了BIM技術、裝配式建筑和綠色建筑等建筑理念和技術在我國的普及。

然而實際上，建筑設計行業的項目數量減少，行業競爭逐漸激烈。

宏觀上，中國城鎮化速度已經開始減慢。由下圖可見，2012-2018的中國城市化速度，已相對2001-2011年有所降低。城市化速度減緩后，建筑設計行業能獲得的項目數量也將減少。

微觀上，建筑設計公司2021年面臨著回款慢，項目減少的情況。部分外資建筑設計公司已經凍結招聘額度一年半。這從側面說明，建筑設計服務供過于求。

從2018年5月發布的《建筑行業細分領域研究報告之五——勘察設計》中，可以窺知國內建筑設計行業的競爭激烈程度。報告顯示，我國設計咨詢與勘察設計業務行業競爭激烈，德國、英國、美國的工程技術服務費用約占工程造價的6%-15%，而我國行業收費率基本為工程總造價的2%-5%，且存在著工程造價越高，費率折扣越明顯的情況。

實際上，過去建筑設計行業的火熱情況，是受益于地產行業。房地產的泡沫導致對建筑設計的大量需求。然而，國家連續出臺政策，調控房地產行業。開發商減慢運轉速度后，建筑設計公司能獲得的項目數量也將減少。洲宇設計雖然在招股書中“風險因素“部分談及了三項政策，但沒有提及政策對地產商基于杠桿的運作模式的破壞性影響，僅稱之為“抑制了房地產投資需求”。洲宇設計對風險的披露是否充分？

行業變動對洲宇設計產生了明顯的影響，該公司財務狀況惡化。2019-2020年，洲宇設計的應收賬款及合同資產由19,679萬元增長到34,830萬元，應收賬款及合同資產占同期營業收入的比例由36.68%增長到50.26%。2020年末，該公司接受的以房抵款金額為5,153萬元，這也從側面顯示了下游公司的資金緊張情況。

洲宇設計對建筑設計行業情況的信息披露是否真實完整？是否刻意忽略負面信息？

總結

洲宇設計的信息披露是否完整全面？首先，關于核心技術“BIM設計及產業化”，招股書中沒有談及BIM技術在國內建筑設計行業被廣泛了解與廣泛使用的情況。其次，建筑設計行業近年獲得項目的難度增加、項目回款減慢，招股書也沒有介紹此情況。

由此看來，洲宇設計是否在選擇性地披露信息？