日前，華遠(yuǎn)地產(chǎn)發(fā)布了2021年上半年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.03億元，同比增長(zhǎng)143.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5786.07萬(wàn)元，同比下降66.61%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為-4411.29 萬(wàn)元，同比下降127.51%。

這是王樂(lè)斌今年1月當(dāng)選新任董事長(zhǎng)后，華遠(yuǎn)地產(chǎn)交出的首份半年報(bào)。1983年成立的華遠(yuǎn)地產(chǎn)，作為最早進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的老牌房企之一，行至中年面臨諸多問(wèn)題，如何平衡好規(guī)模、利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)，則是擺在新掌門(mén)人面前的挑戰(zhàn)。

毛利率下滑21個(gè)百分點(diǎn)

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)上半年毛利率和凈利率分別為15.22%和2.37%，與上年同期相比分別下降了21.66個(gè)百分點(diǎn)和7.76個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)收益率由上年同期的2.11%下降至0.66%。

事實(shí)上，受市場(chǎng)環(huán)境影響，今年上半年房地產(chǎn)企業(yè)的整體利潤(rùn)率都有所下降。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年房企的平均毛利率為25%，與上年同期相比下滑了5個(gè)百分點(diǎn)。與行業(yè)均值相比，華遠(yuǎn)地產(chǎn)的毛利率指標(biāo)明顯低于行業(yè)水平。不過(guò)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)143.29%，這個(gè)指標(biāo)則遠(yuǎn)超行業(yè)的30%的平均增速。

對(duì)此，有分析人士指出，部分房企“增收不增利”情況的出現(xiàn)，主要原因在于2016-2018年地價(jià)較高，拔高了企業(yè)成本，又遇到限價(jià)因素制約，當(dāng)這些項(xiàng)目到了結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)點(diǎn)，反映在財(cái)務(wù)報(bào)表端的利潤(rùn)率便呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢(shì)。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)上半年“增收不增利”，與公司成本大幅攀升相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)的營(yíng)業(yè)成本27.16億元，同比上漲226.78%。三費(fèi)支出方面，銷(xiāo)售費(fèi)用為1.64億元，同比增長(zhǎng)19.7%；管理費(fèi)用1.21億元，與上年同期基本持平；財(cái)務(wù)費(fèi)用-672萬(wàn)元，與上年同期的0.48億元相比下降114.1%。

“三道紅線(xiàn)”指標(biāo)進(jìn)一步改善

負(fù)債方面，截至2021年6月，華遠(yuǎn)地產(chǎn)總負(fù)債為516.92億元，賬上貨幣資金69.45億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債89億元。不過(guò)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)背靠資金實(shí)力雄厚的華遠(yuǎn)集團(tuán)。今年3月9日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)發(fā)布公告，稱(chēng)控股股東華遠(yuǎn)集團(tuán)為支持公司發(fā)展，2021年度將為公司(含公司的控股子公司)提供融資擔(dān)保總額不超過(guò)70億元。此外，華遠(yuǎn)集團(tuán)2021年度將向華遠(yuǎn)地產(chǎn)提供不超過(guò)50億元的資金周轉(zhuǎn)額度。截至2021年6月末，華遠(yuǎn)集團(tuán)向華遠(yuǎn)地產(chǎn)提供周轉(zhuǎn)資金共計(jì)約3億元。

從華遠(yuǎn)地產(chǎn)的半年報(bào)來(lái)看，公司杠桿水平有所改善。

截至2021年6月底，華遠(yuǎn)地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率為83.25%，較2020年末減少了1.25個(gè)百分點(diǎn)?！叭龡l紅線(xiàn)”指標(biāo)方面，華遠(yuǎn)地產(chǎn)進(jìn)一步改善。截至2021年6月30日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率較2021年3月下降1.36個(gè)百分點(diǎn)；凈負(fù)債率下降19.27個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金短債比提升21個(gè)百分點(diǎn)；期末經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為14.14億元，同比增長(zhǎng)2.44%。

值得注意的事，盡管凈利潤(rùn)下滑、負(fù)債高企，但華遠(yuǎn)地產(chǎn)年初還曾拋出一則獎(jiǎng)勵(lì)基金管理辦法。根據(jù)辦法，當(dāng)全資子公司華遠(yuǎn)置業(yè)實(shí)現(xiàn)當(dāng)年年度預(yù)算目標(biāo)利潤(rùn)的80%以上時(shí)，按照該制度計(jì)提“利潤(rùn)獎(jiǎng)勵(lì)基金”，計(jì)提額度不超過(guò)當(dāng)年度歸母利潤(rùn)的8%。獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象為華遠(yuǎn)置業(yè)總經(jīng)理、高級(jí)管理人員以及符合本制度規(guī)定的華遠(yuǎn)置業(yè)及華遠(yuǎn)置業(yè)下屬子公司做出突出貢獻(xiàn)的優(yōu)秀骨干員工。

上述消息在市場(chǎng)激起千層浪，不少投資者認(rèn)為有損中小股東的利益。對(duì)此，華遠(yuǎn)地產(chǎn)表示：獎(jiǎng)勵(lì)基金管理辦法是為了激勵(lì)公司管理人員及做出突出貢獻(xiàn)的優(yōu)秀骨干員工、吸引和保留優(yōu)秀人才達(dá)到的目的而作出的，不存在利益輸送和侵占上市公司股東利益的情形，并將在履行完成上市公司規(guī)范嚴(yán)格的審核程序后才會(huì)實(shí)施；預(yù)算目標(biāo)利潤(rùn)指標(biāo)是以華遠(yuǎn)置業(yè)每年內(nèi)部業(yè)績(jī)考核任務(wù)來(lái)確定。

全年銷(xiāo)售目標(biāo)完成33%

雖然銷(xiāo)售費(fèi)用不斷增長(zhǎng)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)的銷(xiāo)售額卻跑輸了市場(chǎng)。今年上半年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)完成銷(xiāo)售簽約額59.26億元，同比增長(zhǎng)16.72%。而據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，上半年全國(guó)商品房銷(xiāo)售額為92931億元，同比增長(zhǎng)27.7%；克而瑞披露的數(shù)據(jù)也顯示，百?gòu)?qiáng)房企今年前6個(gè)月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售操盤(pán)金額61499.1億元，同比增長(zhǎng)36.7%。

不過(guò)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)保持了極高的回款效率，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)簽約回款額為62.85億元，同比增長(zhǎng)25.17%，簽約回款率106%，較2020年同期上升7個(gè)百分點(diǎn)。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)的這個(gè)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)其2021年銷(xiāo)售規(guī)模目標(biāo)180億元而言，目標(biāo)完成率僅為32.99%。有業(yè)內(nèi)人士指出，華遠(yuǎn)地產(chǎn)今年的目標(biāo)將大概率食言。不過(guò)，從全年供貨鋪排來(lái)看，華遠(yuǎn)地產(chǎn)2021年新增可售貨值130億元左右，其中上半年新增供貨59.22億元，下半年新增供貨逾70億元。

自2018年提出“規(guī)模與效益并舉，產(chǎn)品與服務(wù)共進(jìn)”發(fā)展戰(zhàn)略后，時(shí)任華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長(zhǎng)杜鳳超便提出“希望在未來(lái)3-5年，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)500億的銷(xiāo)售規(guī)?！?，但是如今公司的銷(xiāo)售規(guī)模仍難以突破200億元。

或許是為了緩解規(guī)模焦慮，在行業(yè)大環(huán)境都在降速、更強(qiáng)調(diào)“有質(zhì)量”的增長(zhǎng)時(shí)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)選擇了繼續(xù)關(guān)注周轉(zhuǎn)速度。華遠(yuǎn)地產(chǎn)在半年報(bào)中表示，公司2020年以來(lái)強(qiáng)化了大運(yùn)營(yíng)體系能力，進(jìn)一步提升管理效率，比如項(xiàng)目平均開(kāi)工時(shí)間進(jìn)一步縮短至3.7個(gè)月，開(kāi)盤(pán)周期縮短至7.7個(gè)月。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)開(kāi)復(fù)工面積(操盤(pán)+并表)為490萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.94%。其中，新開(kāi)工面積為10萬(wàn)平方米，竣工面積為54萬(wàn)平方米，重慶、長(zhǎng)沙、廣州、佛山等多城市共計(jì)6個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)實(shí)現(xiàn)竣備，下半年預(yù)計(jì)全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)13批次交付，2021年將成為華遠(yuǎn)歷年來(lái)交付規(guī)模最大的一年。

對(duì)于接下來(lái)的發(fā)展，華遠(yuǎn)地產(chǎn)表示，當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)房企提出前所未有的挑戰(zhàn)，公司追求有質(zhì)量的發(fā)展，將繼續(xù)強(qiáng)化大運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)，優(yōu)化現(xiàn)金流及債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率作為抓手，實(shí)施精細(xì)化管理策略，強(qiáng)化與母公司華遠(yuǎn)集團(tuán)資源協(xié)同能力，依靠經(jīng)營(yíng)杠桿，向管理要效益去驅(qū)動(dòng)發(fā)展。