8月27日，首開股份披露2021年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，首開股份簽約金額與營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)、毛利率等彰顯盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)下滑。與此同時(shí)，跟隨行業(yè)大趨勢(shì)，首開股份上半年也積極降杠桿，現(xiàn)金短債比達(dá)標(biāo)，但“三條紅線”仍踩中兩條。

毛利率凈利率雙降

2021年上半年，首開股份實(shí)現(xiàn)簽約金額662.63億元，同比增長(zhǎng)

49.48%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收333.18億元，同比增長(zhǎng)84.83%；凈利潤(rùn)16.84億元，相較于2020年同期的19.46億元下降13.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.48億元，同比下降33.7%；每股基本收益0.288元/股，同比下降36.16%。

利潤(rùn)率方面，上半年首開股份凈利率同比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；毛利率為16.96%，較2020年同期的26.09%下降9個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，16.96%的毛利率是首開股份近五個(gè)中期最低，同時(shí)也是首次降至20%以下。

首開股份凈利潤(rùn)的下降，主要是由于其他收益的大幅下降以及所得稅費(fèi)用明顯上升。半年報(bào)顯示，2021年上半年，首開股份其他收益大幅下降92.4%，由2505.8萬(wàn)元降至189.6萬(wàn)元，此外所得稅費(fèi)用則上升了44.8%，由6.8億元上升至9.8億元。同時(shí)，受房屋集中交付及項(xiàng)目公司土地成本較高影響，2021年上半年首開股份的營(yíng)業(yè)成本為276.66億元，相較于2020年同期的133.23億元增長(zhǎng)107.66%。

“三條紅線”仍踩中兩條

憑借國(guó)資背景，首開股份的融資成本一直以來保持低位。2021年上半年，首開股份新發(fā)行1筆公司債及9筆中期票據(jù)、短期融資券等，累計(jì)新增融資共計(jì) 225 億元，累計(jì)歸還各類籌資241億元，合并范圍減少融資36億元，當(dāng)期凈減少帶息負(fù)債規(guī)模52億元。

截至2020年6月30日，首開股份剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74.55%，較2020年底下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；凈負(fù)債率為

162.08%，較2020年底下降16.5個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額達(dá)到385.21億元，現(xiàn)金短債比為 1.23

倍，較2020年底上升0.34倍，依照“三線四檔”融資新規(guī)，首開股份“由紅轉(zhuǎn)橙”。

雖然“三道紅線”檔位“由紅轉(zhuǎn)橙”，但首開股份剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率、凈負(fù)債率仍超越標(biāo)準(zhǔn)4.55個(gè)百分點(diǎn)及62.08個(gè)百分點(diǎn)，高企的凈負(fù)債率意味著首開股份仍需在降負(fù)債路上加大力度。

億翰智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，首開股份近幾年的凈負(fù)債率一直居高不下，2018-2020年分別達(dá)到165.3%、174.1%、178.6%。資產(chǎn)負(fù)債率近幾年也一直維持在80%上下，2021年上半年，由于總資產(chǎn)與總負(fù)債較2020年底分別下降62.9億元、73.47億元，資產(chǎn)負(fù)債率也微降至79.71%。

合作拿地力度加大

首開股份目前已進(jìn)入全國(guó) 17 個(gè)省市區(qū)的約 30 個(gè)城市，形成京津冀區(qū)域、北方片區(qū)和南方片區(qū)的全國(guó)化布局。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，首開股份北京區(qū)域目前主要項(xiàng)目約 80 個(gè)，總規(guī)模近1800 萬(wàn)平方米；南方片區(qū)目前已經(jīng)初步形成以蘇州、杭州、福州、廈門、成都等幾個(gè)城市為重點(diǎn)，主要項(xiàng)目 70 余個(gè)，總建筑面積近2300萬(wàn)平方米。

今年上半年，由于北京實(shí)行集中供地，首開股份增儲(chǔ)重心回到京內(nèi)。期內(nèi)，首開股份新增10宗地塊，土地建筑面積81.51萬(wàn)平方米，較2020年同期下降45.7%。由于上半年投資重心在京內(nèi)，京內(nèi)新增土儲(chǔ)規(guī)劃建筑面積達(dá)到55.99萬(wàn)平方米，占比為69%。相比之下，首開股份2020年同期及2020全年京內(nèi)占比均不到50%，2020年全年只有28.3%。

在今年5月10日、11日北京首次集中土拍中，首開股份在30宗地中斬獲5宗。業(yè)內(nèi)人士分析，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的北京首批集中供地中，首開股份表現(xiàn)出意料之中的積極，拿地實(shí)力依舊不可撼動(dòng)。

而首開股份在北京拿的5宗地塊中，其中4宗為合作拿地。此外，2021年上半年首開股份持有待開發(fā)的13宗地塊，總規(guī)劃建筑面積為151.86萬(wàn)平方米，其中12宗涉及合作開發(fā)，合作開發(fā)涉及的面積達(dá)到77.39萬(wàn)平方米，占比過半，達(dá)到50.96%。

對(duì)此，首開股份方面表示，通過雙方、多方聯(lián)合體拿地或股權(quán)收購(gòu)方式拿地，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、科學(xué)研判、有效規(guī)避市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)和項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地發(fā)掘地塊價(jià)值。此外，公司將貫徹深耕北京的戰(zhàn)略，繼續(xù)通過多種形式新增北京區(qū)域土地儲(chǔ)備。