美東時間5月22日，美聯(lián)儲公布2024年5月議息會議紀要。此前，美聯(lián)儲于當?shù)貢r間4月30日至5月1日召開了為期兩天的議息會議。

會議紀要顯示，通脹比此前預期的更為持久，經(jīng)濟總體上具有彈性，政策預期隨之發(fā)生重大變化。從期貨價格得出的政策利率路徑暗示，到年底，美聯(lián)儲將降息25個基點的次數(shù)不會超過兩次?；谄跈鄡r格的模態(tài)路徑相當平穩(wěn)，表明2024年最多會有一次降息。美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)對一級交易商的調(diào)查和對市場參與者的調(diào)查得出的聯(lián)邦基金利率模態(tài)路徑的中位數(shù)也表明，今年的降息幅度低于此前的預期。受訪者對今年第一次降息時間的基本預期變得更加分散，3月份的調(diào)查中首次降息預期集中在6月份左右。

與會者一致認為，在考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間進行任何調(diào)整時，他們將仔細評估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風險平衡。在他們對通脹持續(xù)向2%邁進有更大的信心之前，下調(diào)目標區(qū)間是不合適的。

在5月會議上考慮貨幣政策時，所有與會者都認為，鑒于當前的經(jīng)濟狀況及其對就業(yè)和通脹前景的影響，以及風險平衡，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%是合適的。與會者評估稱，此次會議維持當前聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間不變，是因為會議期間的數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健增長，而最近幾個月美聯(lián)儲2%的通脹目標缺乏進一步進展。

與會者注意到，雖然通脹在過去一年有所緩解，但近幾個月來，在實現(xiàn)2%的目標方面缺乏進一步進展。最近的月度數(shù)據(jù)顯示，商品和服務價格通脹都大幅上升，尤其是與去年第四季度相比，第一季度不包括住房在內(nèi)的核心服務價格有所上升，核心商品價格幾個月來首次出現(xiàn)三個月的上漲。此外，住房服務通脹的放緩程度低于預期，因為過去一年市場租金指標的漲幅較小。一些與會者指出，不同尋常的季節(jié)性因素可能是導致1月份個人消費支出(PCE)通脹大幅上升的原因之一。

然而，一些與會者強調(diào)，近期通脹上升的基礎相對廣泛，因此不應過度低估。與會者普遍表示，他們?nèi)愿叨汝P注通脹風險。他們還擔心，高通脹會繼續(xù)損害家庭的購買力，尤其是那些無力支付食品、住房和交通等必需品成本上漲的家庭。與會者指出，他們?nèi)匀活A計通脹率將在中期內(nèi)回到2%，但最近的數(shù)據(jù)并沒有增強他們的信心，因此降通脹的過程可能比之前想象的更漫長。

在討論經(jīng)濟前景時，與會者的經(jīng)濟預測與3月的預測相似，預計未來幾年經(jīng)濟將保持較高的資源利用率，產(chǎn)出增長將與委員會的估計大體相似。隨著勞動力市場功能的進一步改善，預計失業(yè)率將在2024年略有下降，此后將大致保持穩(wěn)定。預計今年的總體個人消費支出(PCE)和核心個人消費支出價格通脹都將低于去年，盡管預期的降通脹速度將低于3月份的預測，最新數(shù)據(jù)顯示，未來幾個月通脹將更加持續(xù)。隨著產(chǎn)品和勞動力市場的供需繼續(xù)趨于更好平衡，通脹預計將在今年以后進一步下降；到2026年，總體和核心PCE價格通脹率將接近2%。