2023年年底，在小微盤風格沖高回落等因素影響下，市場波動加劇，以高股息分紅為特點的紅利策略逐漸受到廣泛關注，中證紅利、紅利低波等紅利類指數均逆市上漲。春節以后，市場有序復蘇，紅利風格仍然展現出不錯的韌性。

當前市場比較典型紅利風格指數包括中證紅利指數、紅利低波指數、紅利低波100指數等。其中，紅利低波100指數同時選取“高股息”和“低波動”兩類因子，使策略具有良好的“雙劍合璧”特點。

3月28日，大成基金旗下新基金——大成中證紅利低波動100ETF正式發行。新基金由大成基金指數與期貨部兩位資深指數專家李紹、劉淼共同擔任基金經理。著眼當下，中證紅利低波100指數估值處于發布以來的較低位，當前市盈率(TTM)為6.14，處于近10年35.03%分位，估值處于較低區間也賦予紅利低波指數又一重性價比。投資視角上，中證紅利低波100指數仍然處于良好“起步期”。

(數據來源：Wind，以上數據均截至2023/03/27)

紅利低波100指數：“雙劍合璧”的性價比指數

簡單來說，紅利策略即專門投資高分紅、高股息股票的策略。當前市場比較典型紅利風格指數包括中證紅利指數、紅利低波指數、紅利低波100指數等。紅利風格指數均主要投資于高股息率股票，在選取標準、成分股數量等方面有一些差異。

以紅利低波100指數為例，指數從滬深兩市選100只流動性好、連續分紅、股息率高且波動率低的股票組成。同時，相對于其他大多數紅利指數，紅利低波指數同時引入了高股息和低波動兩個因子，屬于雙因子Smart Beta 策略，在關注高股息指標的同時兼顧了波動性。

拉長周期來看，中證紅利低波100指數基日以來上漲1005.46%，年化收益14.59%，大幅跑贏同期滬深300指數及中證紅利指數；中證紅利低波100指數近10年年化波動率不僅小于滬深300指數，且小于中證紅利指數。由此可見，中證紅利低波100指數不僅具備優秀的風險調整后收益。不僅如此，中證紅利低波100指數還通過明顯高于滬深300等寬基指數的較高股息率，為策略構建高分紅安全邊際。紅利低波100指數在收益與安全性方面具備高質量“雙劍合璧”屬性。

(數據來源：Wind，時間區間2017/05/26至2024/02/29。)

行業層面，紅利低波指數重點覆蓋銀行、交通運輸、鋼鐵、基礎化工、煤炭和公用事業等典型紅利行業，成分股標的公司往往具有財務狀況良好、現金流穩定、盈利能力優秀、估值性價比高等特點。具體來看，紅利低波指數的配置價值可以體現在以下幾方面：第一是高分紅帶來的“類票息”屬性，成為了紅利策略的“安全墊”；第二是低波屬性，主要源自在選股中納入了低波因子；第三是復利性，來自于股息的紅利再投資；第四是順周期屬性和防御性兼顧，這兩點都是紅利策略的權重行業屬性；第五是長期性。紅利策略并不僅僅是一個震蕩市或者熊市策略，而是具備穿越牛熊的長期能力。

李紹、劉淼：資深指數專家合力管理

大成中證紅利低波100指數ETF 擬任基金經理為大成基金指數與期貨投資部李紹、劉淼兩位基金經理。兩位基金經理均為資深量化投資專家，具備指數與量化領域的豐富投資經驗，對ETF投資積累深刻認知。

其中，李紹為指數與期貨投資部總監，具備23年證券從業經驗，其中4年指數與量化投資經驗，擅長在“和而不同”中尋找確定性機會。劉淼為北京大學工商管理碩士，15年證券從業經驗，其中超3年投資管理經驗。堅持量化投資的科學性、系統性和紀律性，ETF運營經驗豐富，擅長風險控制。

量化投資雙專家管理的背后，公司投研團隊也提供了充分有力支持。大成基金指數與量化投資團隊長期秉持“專業創造價值”的團隊理念，致力于打造長期卓越、多元完善的產品矩陣，充分服務新老持有人。團隊平均從業年限超16年，其中投資管理經驗超6年，投研功底深厚。

作為中國首批獲準成立的老十家基金管理公司之一，大成基金高度重視投研體系建設，堅定履踐信托責任。在24年的穩健發展中，大成致力于建立傳承有序的投資團隊，建立了“投資引領研究、研究驅動投資”的投研一體化體系。大成特色“投研一體化小組” 把研究對外分成周期組、科技組、制造組、消費組、醫藥組和宏觀策略組六組，每組由牽頭基金經理帶領并幫助研究員成長。目前，大成基金的投資體系大致分為價值、成長、平衡三類風格，通過各基金經理的不同投資風格全面覆蓋市場風向，形成傳承有序的投資梯隊。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。基金及所跟蹤指數的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金產品存在收益波動風險，管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。請投資者認真閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等文件，根據自身風險承受能力購買產品。