(記者 鹿凱)10月，季節性因素直接影響資金募集，集合資金信托市場發行端和成立端走勢相背離，發行市場有所回暖，成立市場仍繼續降溫。同期，市場受寬信用背景市場利率下行及展業環境變化等影響，非標信托產品平均預期收益率顯著下滑，成立規模下行明顯。

市場走勢背離

用益信托公布數據顯示，10月集合信托發行市場有所回暖。市場共計發行集合信托產品2123款，環比增加200款，增幅為10.40%；發行規模847.95億元，環比增加47.70億元，增幅為5.96%。

成立端，上月共計成立集合信托產品1669款，環比減少491款，降幅為22.73%，成立規模406.33億元，環比減少62.19億元，降幅為13.27%。10月成立規模大幅下滑與長假等季節性因素有關，工作日減少對信托資金募集有直接的影響。

對于10月市場發行端和成立端走勢相背離情況，用益信托研究員喻智進一步解釋道，10月因長假等原因導致工作日明顯減少，季節性因素直接影響資金募集，成立數量及規模顯著下滑。同期，標品信托產品的資金募集情況相對穩定，隨著信托業務轉型的推進，標品信托業務逐漸成為集合信托市場良好運行決定性因素。

具體來看，上月標品信托產品發行數量為1082款，環比增加14.74%；發行規模344.81億元，環比增加18.54%，標品信托產品的發行數量及規模占比持續上升。標品信托產品成立數量865款，環比減少19.31%，成立規模167.36億元，環比減少9.44%。其中，TOF結構的標品信托產品成立數量215款，環比減少23.49%；成立規模58.05億元，環比減少18.90%。

10月，從發行情況來看，標品信托產品的數量及規模占比均有明顯的上行；標品信托產品成立數量下滑近兩成，長假導致的工作日減少或是重要因素；成立規模小幅下滑，股票投資類產品的成立規模下滑最為突出，債券投資類產品的成立規模相對穩定。

具體來看，10月，固收類產品成立數量占比繼續攀升，固收類產品成立數量818款，數量占比為94.57%，環比增加2.22個百分點；混合類產品數量占比2.66%，環比減少0.79個百分點；權益類產品數量占比2.77%，環比減少1.05個百分點。從規模來看，10月固收類標品信托產品成立規模162.44億元，環比減少4.85%；混合類產品成立規模2.80億元，環比減少58.60%；權益類產品成立規模2.12億元，環比減少70.47%。

與標品市場表現相反，非標類信托產品成立出現明顯的下行。據公開資料不完全統計10月非標類信托產品成立數量804款，環比減少26.10%，成立規模238.97億元，環比減少15.77%。喻智表示，10月國慶長假等季節性因素導致的工作日減少，對非標信托產品的資金募集影響較為明顯。

收益率方面，非標信托產品的平均預期收益率為6.41%，環比下降0.08個百分點；產品的平均期限1.67年，環比縮短0.08年。非標信托產品的平均預期收益率顯著下滑，寬信用背景市場利率下行及展業環境的變化是收益下行的主要原因。

喻智解釋道，非標信托產品的平均預期收益率顯著下滑，寬信用背景市場利率下行及展業環境的變化是收益下行的主要原因。

房地產類產品成立規模觸底反彈

從資金投向領域來看，10月，投向工商企業和基礎產業兩大領域的信托資金規模有明顯的減少。上月，房地產類信托產品的成立規模為6.47億元，觸底反彈，環比增加4.12%；基礎產業信托成立規模123.79億元，環比減少25.22%；投向金融領域的產品成立規模243.69億元，環比減少3.05%；工商企業類信托成立規模32.37億元，環比減少26.40%。

截至上月末，金融類信托產品成立規模占比有所上升。據公開資料不完全統計，10月房地產類信托規模占比1.59%，環比增加0.27個百分點；基礎產業類信托規模占比30.47%，環比減少4.87個百分點；金融類信托規模占比為59.97%，環比增加6.32個百分點；工商企業類信托規模占比7.97%，環比減少1.42個百分點。

具體來看，盡管房地產類信托成立規模有所反彈，但仍在底部徘徊。喻智表示，房地產市場銷售不振，房地產行業的爆雷潮仍在蔓延，房地產信托展業艱難。10月房貸利率和首付比例的下調，各地對限購政策的大幅優化，短時間對房地產剛需雖有一定的刺激作用，但利好效果持續性不佳，需求端購買力依舊不足、行業預期和信心低迷持續。

同期，金融類信托成立規模略有下滑。數據顯示，隨著集合信托業務的轉型逐漸深入，投向金融領域的信托資金規模占比逐漸上升，目前已接近六成。從領域細分來看，金融類信托中標品信托產品在數量和規模仍相對穩定，而消費金融類產品的成立數量及規模出現明顯回落。

據用益信托數據，10月固收類產品的數量占比達到50.64%，環比增加2.06個百分點，規模占比為28.97%，環比增加2.92個百分點；TOF類產品成立數量占比21.18%，環比減少0.94個百分點，規模占比23.82%，環比減少4.66個百分點；消費金融信托產品成立數量占比為9.75%，環比增加0.30個百分點，成立規模占比為14.84%，環比減少4.62個百分點。

另一邊，從產品資金運用方式來看，10月，融資類產品成立規模占比有所回升，投資類產品規模占比下滑。其中，融資類集合信托產品成立規模168.23億元，環比減少8.24%；投資類產品成立規模234.63億元，環比減少17.73%。從規模占比來看，10月融資類產品規模占比41.40%，環比增加2.27個百分點；投資類產品規模占比57.74%，環比減少3.13個百分點。

從產品運行情況來看，10月共有10家信托公司清算兌付70款集合信托產品，兌付金額181.85億元，平均實際年化收益率為6.21%，環比下降0.55個百分點。同期，共有信托違約產品6款，涉及金額22.30億元。房地產領域的違約數量相對較多，涉及金額大，仍是存量信托產品中主要風險來源。