為進(jìn)一步推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)預(yù)期，著力促進(jìn)中小微企業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)強(qiáng)能力，近日，國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《助力中小微企業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)強(qiáng)能力若干措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干措施》），圍繞紓困和服務(wù)兩方面提出15條具體舉措。

其中關(guān)于“加大對(duì)中小微企業(yè)的金融支持力度”“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)融資”“加大對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)直接融資支持”等方面的安排，直指中小微企業(yè)面臨的成本高、回款慢、融資貴等問(wèn)題，立足做好幫扶、促進(jìn)發(fā)展兩手抓，以增強(qiáng)中小微企業(yè)發(fā)展信心和預(yù)期，激發(fā)其創(chuàng)新活力和發(fā)展動(dòng)力。

多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士表示，《若干措施》從中小微企業(yè)間接融資和直接融資兩方面出發(fā)，提供必要金融幫扶的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)了社會(huì)資本對(duì)其發(fā)展的重要地位，可進(jìn)一步緩解中小微企業(yè)融資壓力，助力其穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)強(qiáng)能力。

由點(diǎn)到線(xiàn)助中小微企業(yè)

間接融資加力度

去年以來(lái)，受益于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見(jiàn)效，中小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持恢復(fù)和回穩(wěn)態(tài)勢(shì)。但當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，中小微企業(yè)融資難題制約著企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

在此背景下，信貸資金支持幫助企業(yè)緩解經(jīng)濟(jì)壓力，渡過(guò)難關(guān)。此次《若干措施》由點(diǎn)到線(xiàn)，紓困措施從個(gè)體企業(yè)，到產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)，全角度、有層次地鋪開(kāi)。

在加大對(duì)中小微企業(yè)的金融支持力度方面，《若干措施》提出“持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)中小微企業(yè)信貸投放”“推動(dòng)普惠型小微企業(yè)貸款增量擴(kuò)面”。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，為確保相關(guān)措施后續(xù)有效推進(jìn)，需進(jìn)一步解決三方面問(wèn)題：一是小微企業(yè)普遍存在的合格抵押品不足，不良貸款率偏高等問(wèn)題難以在短時(shí)間內(nèi)根本改變，給審核發(fā)放貸款、確定利率水平增加了難度；二是銀行現(xiàn)有風(fēng)控模式更多是針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表健全、合格抵押品充足的客戶(hù)，或難以適用于小微企業(yè)；三是政策往往是對(duì)當(dāng)前乃至前期形勢(shì)的滯后反應(yīng)，存在不同程度的時(shí)效性問(wèn)題。

在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)融資方面，《若干措施》提出“選擇部分具備條件的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、特色產(chǎn)業(yè)集群主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈，開(kāi)展‘一鏈一策一批’中小微企業(yè)融資促進(jìn)行動(dòng)”。

在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來(lái)，“一鏈一策一批”的中小微企業(yè)融資促進(jìn)行動(dòng)，可以深化產(chǎn)融對(duì)接和信息共享，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游生產(chǎn)資源與優(yōu)質(zhì)服務(wù)資源渠道，提升集群服務(wù)能力。此外，在產(chǎn)業(yè)鏈融資新模式下，可加速金融服務(wù)嵌入產(chǎn)業(yè)鏈場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)融資工具全鏈條精準(zhǔn)對(duì)接。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的多家銀行反饋，事實(shí)上，《若干措施》印發(fā)前，已利用多項(xiàng)助企紓困措施，為個(gè)體企業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)提供資金支持。其中，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品是解決產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)融資需求的重要手段之一。

民生銀行研究員孫旭然在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前供應(yīng)鏈金融在運(yùn)用過(guò)程中存在數(shù)據(jù)獲取成本較高、核心企業(yè)配合度不高、服務(wù)范圍相對(duì)僅集中于頭部企業(yè)等問(wèn)題，此次《若干措施》的印發(fā)，適值金融機(jī)構(gòu)“新年規(guī)劃”階段，將會(huì)發(fā)揮引導(dǎo)作用，有利于金融機(jī)構(gòu)未來(lái)具體方案的規(guī)劃。

支持優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)

直接融資加速度

除了依靠相關(guān)幫扶政策，中小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展更需要通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng)新活力和發(fā)展動(dòng)力。

《若干措施》強(qiáng)調(diào)，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)直接融資支持。具體措施包括“支持專(zhuān)精特新中小企業(yè)上市融資，北京證券交易所實(shí)行‘專(zhuān)人對(duì)接、即報(bào)即審’機(jī)制，加快專(zhuān)精特新中小企業(yè)上市進(jìn)程”。

“北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，成功開(kāi)拓一條通過(guò)資本市場(chǎng)普惠金融來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資的創(chuàng)新之路，解決了中小企業(yè)所面臨的上市難、融資難。”新三板評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為。

此外，《若干措施》提出，要“發(fā)揮國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金的政策引導(dǎo)作用，帶動(dòng)更多社會(huì)資本投早投小投創(chuàng)新”。

在川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂看來(lái)，“中小企業(yè)發(fā)展基金通過(guò)發(fā)揮國(guó)家基金的引領(lǐng)投資作用，可吸引更多資金參與中小企業(yè)投資，在企業(yè)發(fā)展初期予以資金上的援助” 。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝則補(bǔ)充，“國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金能夠通過(guò)加速推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化與應(yīng)用和健全優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育體系，促進(jìn)中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展，提升中小微企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

不過(guò)，相關(guān)政策措施在實(shí)施過(guò)程中，或面臨不小阻力。陳靂認(rèn)為，當(dāng)前中小企業(yè)普遍存在管理不規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問(wèn)題。因此，投資中小企業(yè)發(fā)展基金等金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較大；而北交所對(duì)于所上市的中小企業(yè)各方面有一定的要求，一定程度上限定了其覆蓋范圍。

談及未來(lái)如何讓《若干措施》顯效，陳靂建議，一方面，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金要甄別出具備較大發(fā)展前景、符合國(guó)家戰(zhàn)略方向、急需資金助力的中小企業(yè)，通過(guò)發(fā)揮領(lǐng)投作用，帶動(dòng)資金投入這類(lèi)企業(yè)；另一方面，北交所需要對(duì)這類(lèi)企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步“優(yōu)中選優(yōu)”，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資，進(jìn)一步解決融資難題，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)中小企業(yè)的“協(xié)同助力”。