近日，鋰電池巨頭寧德時代(300750)傳出了好消息。深交所官網顯示，寧德時代向特定對象發行證券事項已于1月12日獲審核通過，預計融資450億元，目前尚未提交注冊，且本次向特定對象發行股票事項尚需獲得中國證監會作出同意注冊的決定后方可實施。

再度融資曾遭問詢

寧德時代此次巨額融資可謂一波三折。

去年8月12日，寧德時代披露定增方案，擬募集資金總額不超過582億元。去年9月30日，深交所深夜發函，問詢是否有“產能消化風險”，質疑寧德時代過度融資。

對于深交所的問詢函，寧德時代回應稱，不存在產能消化風險，市場需求遠大于公司目前產能。不過，寧德時代還是隨后調整了定增預案，將計劃募集資金總額從不超過582億元下調至不超過450億元。公告披露，寧德時代本次融資將用于福鼎時代、瑞慶、江蘇、蕉城鋰電池生產基地建設和技術研發項目，預計鋰電池產能增加135GWh。

記者梳理寧德時代多次籌資情況發現，其融資金額不僅數額巨大，而且動作頻繁。2018年6月，寧德時代首發上市募資53.52億元；2018年和2019年9月，又通過限制性股票激勵計劃分別募資7.9億元和5億元；2020年7月，非公開發行股票募資196.18億元。由此，資本市場紛紛感嘆電池行業吸金能力的強大。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅分析，寧德時代這樣巨額增資是為了維持住高業績，支撐高市值。同時，“人才儲備、技術儲備、賽道儲備需要大量的資金，需要通過增加資金投入，提高行業競爭門檻。”張毅補充道。

資本入場尚需謹慎

鋰電池行業普遍增資，進入“軍備賽”。除了龍頭企業寧德時代，去年1月，比亞迪成功完成1.33億股新H股配售，中航鋰電在2020年10月開啟近60億元的戰略融資。

據中商產業研究院數據，我國鋰電池行業市場規模2021年為2088億元，隨著國家節能減排的政策推廣落實，資本持續看好鋰電池市場，寧德時代背后，招銀資本、高瓴資本、鴻商資本斥資入場，比亞迪也公告稱，H股配售吸引了眾多長線、主權基金參與。

但同時，張毅也提醒，要謹防過度投資產生行業泡沫。不同于茅臺，電池行業不具有稀缺性，高市值主要依賴的是業績增長情況。因此，投資者的投資決策仍需謹慎。

相較于行業競爭者，寧德時代護城河并不深。據國外媒體報道，市場研究公司SNE Research的數據顯示，去年1月-5月，寧德時代在全球動力電池領域市占率達到30.10%，排名第二的LG新能源占比23.10%。

另外，電池行業從產品創新到投產商用成本較高，研發投入能否帶來盈利尚未可知。深交所對寧德時代的問詢函中，也對固態電池、鈉離子電池、氫燃料電池等產品科技創新對公司生產經營及產能擴張帶來的影響進行問詢。寧德時代回應稱，目前氫燃料電池成本高昂，商業化仍需較長時間。

張毅介紹，目前電池行業發展尚有短板，在續航、安全方面還有很長的路要走，產業還需做精做深，無論氫電、鋰電，在人才、專利、研發能力方面還需提前布局。同時，需要挖掘客戶，擴大客戶儲備，不僅要打贏“軍備賽”，也要打贏“市場爭奪戰”。