備受快遞行業關注的極兔收購百世一事，已塵埃落定。2021年年底，該交易的反壟斷審查已通過，這意味著此次收購基本完成。

進入2022年，對于極兔來說，最大的任務就是加速雙方的業務整合，但整合并非易事。

近日，有經營商戶向《證券日報》記者透露，極兔收購百世后正在辦理切換和收尾工作，導致百世大量網點混亂并停工，但公司發快遞的時候對此并不知情，結果好多客戶的快遞滯留在當地轉運站，目前只能更換快遞公司。

《證券日報》記者從多方了解到，極兔收購百世后，因為業務調整和融合，多地網點確實出現上述問題。

事實上，這也是業內對極兔收購百世最為擔心的地方，兩家公司的網絡整合，尤其是加盟商融合是其中最大的難題。

“極兔收購百世后，雙方整合最大的難點在于末端加盟商的融合問題。”易觀流通行業分析師魏建輝向《證券日報》記者表示，加盟商的區域屬性非常明顯，大家在當地都經營多年，客戶資源、管理能力都有深度的積淀，強勢整合的難度會非常大。

一位不愿具名的互聯網資深人士也向《證券日報》記者表示，快遞本身的業務鏈條看似明晰但錯綜復雜，總部與加盟商的管理維護、價格擠壓之下的分配機制、短板補齊后的產能重整等，都成為“并網”后的障礙。

對于上述問題，極兔未給予《證券日報》記者回復。

末端加盟商難融合

2021年10月29日，極兔以68億元的價格收購百世國內的快遞業務。

這是近年來國內快遞行業規模較大的一次企業重組，對于極兔來說，面臨雙方管理團隊融合、網點聯動性、末端穩定性以及加盟商如何整合等很多問題。

“收購肯定牽涉人員安置和補償，導致快遞的時效性差了很多，尤其是北京以外的區域。”上述經營商戶告訴記者。

有知情人士向《證券日報》記者表示，百世旗下的加盟商多是獨立的個體，被收購后目前多數處于觀望中，這肯定會延緩融合的速度。

據了解，針對同一區域雙方的加盟商，極兔提供了四種場景和解決方案，原則上是希望雙方加盟商都能夠繼續經營。

方案顯示，原極兔和原百世加盟商通過協商后，一是可以進行區域拆分，分別成為各自區域內唯一加盟商；二是如果其中一方解約退出，另一方成為區域內唯一加盟商；三是可以合股成立合資公司，成為區域內唯一加盟商；四是如果原極兔和原百世加盟商都退出，代理區尋找新加盟商。

魏建輝表示，上述方案基本上把可能出現的狀況都考慮到了，但是在實際操作中，很有可能會是雙方末端加盟商都僵持不下，都不愿意合并、退網，難以形成共識，導致總部必須進行二選一，進而會影響到區域內的業務平穩過渡。

按照極兔現有的計劃，在2022年“618”之前，有關兩網融合以及其它合并事宜均需完成。

“如果雙方在關鍵時間節點整合順利，經過“618”和“雙11”等大節考驗，預計兩年內有望實現全面融合。”魏建輝表示，極兔對網絡融合時間要求相對比較急，如果雙方各區域順利、總部各項政策和扶持力度加強，融合的時間會提前，快的話今年也有可能會完成融合。

上述互聯網資深人士也認為，極兔必須要在“618”到來之前整裝待發，否則很難應對“新賽點”實現彎道超車。

有效整合面臨挑戰

自2020年進入中國市場，極兔利用低價“跑馬圈地”，進一步加劇了快遞行業的價格戰，這也導致整個行業陷入增收不增利的境地。

2021年，我國快遞進入千億元時代。2022年1月6日，國家郵政局發布的最新數據顯示，2021年，我國快遞業務量最終定格為1085億件，同比增長30%。

隨著快遞業務量的不斷增加，快遞行業也進入巨頭爭霸階段，“跑得非常快”的極兔接下來如何與其他快遞龍頭“同臺競技”存在很大挑戰。

事實上，極兔和百世如果能夠順利融合，可以加強極兔在國內地區的網絡覆蓋，并且減少雙方在高密度地區的網絡重復問題，這對整個快遞行業資源的配置來說也是一種優化。

國信證券研究報告認為，如果極兔收購百世后能夠有效完成整合，那么極兔將是此次競爭格局優化的最大受益者，長期發展的天花板成功打開。但由于快遞是人力和資源密集型行業，該行業企業間的收購整合難度其實非常高，從企業文化融合再到物流網絡重塑再到人員組織架構的調整等等，都隱藏著巨大的挑戰，最終極兔是否可以有效整合百世還具有不確定性。

對于極兔來說，這場整合戰役才剛剛打響。

“極兔究竟如何對旗下網點進行合理融合，市場人士還沒有看到行之有效的方式。目前來看，其對加盟制的經驗不足，網點整合的方向也不是特別明確。”貫鑠資本CEO、快遞行業專家趙小敏向《證券日報》記者表示，應該根據區域的不同，各地方市場競爭情況不同，網點實力不同，實行定制化的整合方案，這樣融合才會達到雙贏和多贏的效果。極兔2022年時間緊任務重，面臨非常大的挑戰，也可能會影響到它接下來的估值甚至上市，如何加速融合實現一加一大于二以及利益最大化，對極兔來講迫在眉睫。