8月4日，一篇題為《身高焦慮就打“增高針”？危險！》的文章引發市場關注。該文章指出，近年來，許多家長對孩子的身高太焦慮，所以會給孩子打增高針幫助長高。文章稱，打“增高針”，其實就是注射生長激素。如果生長激素被濫用，可能會給使用者帶來健康風險。

在A股市場，長春高新、安科生物等兩家上市公司的重要產品之一就是生長激素。受上述文章信息影響，8月5日，長春高新股價以跌停收盤，市值損失超過120億元；創業板上市公司安科生物股價跌幅一度超過14%，最終報收13.53元/股，跌幅10%，市值縮水約26億元。僅這一天，兩家上市公司總市值就合計縮水近150億元。

對此，《證券日報》記者分別撥打了長春高新及安科生物公開的聯系電話。安科生物董秘辦公室人士向記者表示，公司的生長激素不存在濫用現象。長春高新則在8月5日緊急召開的近300家機構參與的投資者說明會上表示，公司多年來一直堅持規范運作，未來也會堅持將合規經營作為底線。

一位不愿具名的業內人士向《證券日報》記者表示，生長激素擴大適應癥銷售的現象是存在的，部分生長激素的銷售途徑并非公立醫院。當前只有對生長激素的使用進行有效監管，才能防止濫用現象的產生。

生長激素是否被過度使用？

8月5日，長春高新在與投資者交流時表示：“正是因為在產品宣傳和診療過程中存在一系列合規要求的限制，目前人們對生長激素的認知率和診療率是極低的。按照相關診療規范來說，矮小癥的發病率為3%，需要治療的患兒約為600萬至700萬。但目前實際治療率極低，未來市場潛力仍然較大。”

但上述業內人士向記者介紹，人體身高受遺傳等多重因素影響。原發性生長激素缺乏癥，又叫“矮小癥”，屬于罕見病，這類人群并沒有想象的那么廣泛。“在經過骨齡、遺傳因素、生長激素分泌、微量元素等方面評估后，醫生才會作出是否使用生長激素的判斷。”

一位不愿具名的投資人士在接受《證券日報》記者采訪時介紹：“我國成人使用相比西方國家更為嚴格，成人滲透率遠低于海外。但因習俗、宗教信仰、平均身高等方面的差異，在治療兒童矮小的用藥方面，中國要高于西方國家。”

面對市場質疑，安科生物董秘辦工作人士向記者表示，“濫用”就是擴大適應癥使用，不該用這個藥的人使用了這個藥。“我們的產品在醫院都會嚴格按照流程使用，公司也會長期跟蹤患者的使用情況。”

“長高”長出千億元市值公司

“目前國內有3家企業的生長激素獲批，分別是金賽藥業、安科生物以及跨國藥企諾和諾德。”森瑞投資研究總監何山向《證券日報》記者介紹：“金賽藥業(長春高新的控股子公司)是該領域絕對龍頭，市占率在70%以上；安科生物的市占率約為兩成。”

憑借生長激素，長春高新已成長為一家千億元市值的上市公司。2020年，長春高新實現營業收入85.77億元，同比增長16.31%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤30.47億元，同比增長71.64%。其中，公司子公司金賽藥業實現收入58.03億元，同比增長20.34%；實現凈利潤27.60億元，同比增長39.66%。8月5日，長春高新向投資者表示，目前公司生產經營一切正常，經營情況良好。為了使投資者能夠更早地了解到公司上半年經營情況，公司將半年報預約披露時間由原來的8月24日提前至8月14日。

安科生物也因生長激素產品獲批，助推了業績的增長。安科生物發布的2021年半年報業績預告顯示，公司預計今年上半年凈利潤約為2.27億元至2.6億元，同比增長40%至60%。對于業績變化的原因，安科生物稱，公司主營產品重組人生長激素產品同比實現大幅增長，帶動了合并凈利潤指標的增長。

集采成行業“達摩克利斯之劍”

看似頗具成長潛力的生長激素市場，也面臨各種挑戰。伴隨藥品帶量采購的常態化，生長激素會否被納入集采引發市場關注。受今年集采預期影響，長春高新的股價曾罕見地出現跌停。

在7月28日公布的投資者調研記錄中，長春高新預計，短期內生長激素產品不會進入國家集采，目前只有個別省份擬進行集采事項，相對來說影響較小。假設集采政策落地、產品價格下降，公司將努力通過提升用戶體量等方式確保公司業績。目前生長激素水針產品的只有3家廠商，暫未發現其他廠商申報相關產品，公司預計短期內市場競爭格局不會發生較大變化。

上述不愿具名的分析人士向記者介紹，生長激素的集采難度較大。“目前生長激素的主要銷售渠道是院外醫療機構以及民營醫院，且大部分地區不在醫保報銷范圍內。”

不過，何山在接受本報采訪時表示，生長激素終將被納入集采，但范圍大概率只會是醫保內適應癥，在當前僅占相關企業收入的一成。醫保外的使用，仍有望維持高價。