加大力度支持科技型企業融資的政策信號日前釋放。市場人士認為，以注冊制改革為牽引，資本市場的包容性和成長性進一步增強，直接融資支持科創企業的作用越發明顯。得益于產品持續多元化創新、發行便利度不斷提升，我國多層次債券市場對科創企業融資覆蓋面明顯拓寬。在支持初創期科技型企業作為重中之重的背景下，后續支持私募股權投資基金和創業投資基金發展的政策措施有望出臺。

直接融資支持作用明顯

在市場人士看來，資本市場在服務高水平科技自立自強方面具有先天優勢，是“科技-產業-金融”良性循環的重要樞紐。以注冊制改革為牽引，資本市場的包容性和成長性進一步增強，直接融資支持科創企業的作用越發明顯。

從上市板塊和企業所屬行業來看，資金活水進一步流向科技創新企業。Wind數據顯示，截至6月20日，今年以來科創板募資規模以811.14億元在各板塊中居首，創業板以553.34億元的募資額位居第二，科創板和創業板占A股募資總額的比重超七成。

“從今年IPO企業所屬的行業來看，電子、機械裝備、生物醫藥、汽車等戰略性新興產業融資額排名居前，一批先導產業集聚效應顯著。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說，資本市場正在引導資本更加精準高效支持科技創新，助推產業轉型升級，助力現代化產業體系建設。

在資本市場“活水”滋潤下，一批打破國外壟斷、自主創新能力強的龍頭企業成功上市。目前5000余家A股上市公司中，戰略性新興產業上市公司超過一半，高科技行業市值占比由2017年初的約20%增長至近40%。

“資本精準高效支持科技創新，得益于多層次資本市場體系更加完善，科創板、創業板、北交所定位面向科技創新服務功能更加清晰；得益于制度更加包容，以全面注冊制改革為牽引，允許符合一定條件的未盈利企業在科創板、創業板上市，優化紅籌架構、特殊股權結構企業上市制度等，在不同維度滿足高科技企業發展需求。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍說。

債券市場覆蓋面拓寬

從雙創專項債務融資工具到科創票據，從創新創業公司債到科技創新公司債，得益于產品持續多元化創新、發行便利度不斷提升，我國多層次債券市場對科創企業融資覆蓋面明顯拓寬。

“科創債為科技創新企業提供了一個重要的融資渠道。”中信證券首席經濟學家明明表示，科創債精準支持科創領域，有助于推動我國經濟轉型升級，提高技術創新能力和產業競爭力，為我國在全球科技領域的發展做出積極貢獻。

為支持科創債申報發行，4月28日，證監會發布的《推動科技創新公司債券高質量發展工作方案》提出，實行科創企業“即報即審、審過即發”的“綠色通道”政策。

上交所相關負責人近日表示，將加大服務推廣力度，形成激勵機制，激發市場主體活力。一方面，持續提高服務質效，建立科創債全鏈條服務機制，持續跟蹤項目落地，為承銷機構拓展科創債發行提供專業支持與指導；另一方面，強化市場參與主體激勵，在發行人和中介機構評價體系中設置專項獎項，鼓勵相關主體積極發行科創債。

“未來，科創債發行規模有望穩步提升，發行主體更加多元化，投資者參與度將隨之提升，進一步支持科技創新和高水平科技自立自強。”明明說。

加大私募股權投資支持力度

6月16日召開的國務院常務會議審議通過了《加大力度支持科技型企業融資行動方案》，提出要把支持初創期科技型企業作為重中之重，加快形成以股權投資為主、“股貸債保”聯動的金融服務支撐體系。

在湖南大學金融與統計學院教授劉健鈞看來，完整的科技金融體系包括股權融資工具和債權融資工具。股權融資工具方面，主要是天使資本、創業投資資本。

“尤其是各類創業投資主體基于主動風險管理的機制，能有效支持早期企業創業，并為企業提供‘風險共擔’的資本金支持。”劉健鈞說。

市場人士認為，國務院常務會議提出把支持初創期科技型企業作為重中之重，同時證監會近期明確探索建立覆蓋股票、債券和私募股權的全方位全周期產品體系，后續支持私募股權投資基金和創業投資基金發展的政策措施有望出臺。

機構預期，我國股權市場將迎來創投新生態。“2023年以來，金融周期轉換利于降低中長期融資成本，經濟復蘇、政策支持助力投資標的大量涌現，產融結合新模式在投后環節賦能實體企業，全面注冊制促進‘投資-退出-再投資’良性循環，二級市場估值擴張周期帶動股權市場走向繁榮，股權市場迎來創投新生態。”中信證券報告稱。