近日，浙江天振科技股份有限公司(以下簡稱“天振股份”)更新了招股說明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

此次IPO，天振股份計劃募集資金13.73億元，募集資金將用于年產(chǎn)3000萬平方米新型無機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項目、年產(chǎn)2500萬平方米新型無機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項目和補(bǔ)充流動資金。

值得注意的是，天振股份主營業(yè)務(wù)的毛利率在持續(xù)下降，公司主要產(chǎn)品的銷售均價都在下滑，同時公司主營業(yè)務(wù)收入依賴境外。2021年上半年，天振股份產(chǎn)能利用率大幅下降，公司卻計劃使用近八成的募集資金來擴(kuò)產(chǎn)。此外，天振股份報告期內(nèi)合計分紅8.12億元，公司卻募資3億元用于補(bǔ)充流動資金。

主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降

天振股份成立于2003年，公司主營業(yè)務(wù)為新型PVC復(fù)合材料地板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具體產(chǎn)品包括木塑復(fù)合地板(WPC地板)、石塑復(fù)合地板(SPC地板)、玻鎂地板(MGO地板)、塑晶地板(MGO地板)等。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年及2021年上半年的報告期內(nèi)，天振股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.57億元、17.28億元、22.43億元和11.74億元，分別實現(xiàn)凈利潤2.84億元、3.38億元、3.72億元和1.05億元。

主營業(yè)務(wù)方面，天振股份主營業(yè)務(wù)收入主要來自于兩類新型PVC復(fù)合材料地板，即WPC地板和SPC地板。報告期內(nèi)，上述兩類地板各期合計占主營業(yè)務(wù)收入的比例均超過85%。

值得注意的是，天振股份主營業(yè)務(wù)的毛利率在持續(xù)下降。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.01%、35.47%、30.75%和21.34%，對此，天振股份表示，“毛利率主要受產(chǎn)品銷售價格、原材料價格、美元對人民幣匯率等因素影響”。

從銷售單價來看，公司主要產(chǎn)品2021年上半年銷售均價都不及2018年銷售均價。其中，WPC地板的銷售均價已連續(xù)一年半下滑，SPC地板的銷售均價自2018年開始連續(xù)下滑兩年，MGO地板的銷售均價已連續(xù)三年半下滑。

銷售區(qū)域方面，天振股份主營業(yè)務(wù)收入依賴境外，境外主營業(yè)務(wù)收入占比均超99%。報告期內(nèi)，天振股份PVC地板產(chǎn)品主要向歐美等發(fā)達(dá)國家出口，境外主營業(yè)務(wù)收入分別為20.54億元、17.14億元、22.30億和11.65億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.92%，99.43%，99.62%和99.27%，其中北美地區(qū)主營業(yè)務(wù)收入占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.03%、96.11%、95.17%和95.60%。

產(chǎn)能利用率大幅下降卻募資擴(kuò)產(chǎn)

從募集資金使用情況來看，天振股份計劃使用近八成的募集資金來擴(kuò)產(chǎn)。具體來看，公司年產(chǎn)3000萬平方米新型無機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項目、年產(chǎn)2500萬平方米新型無機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項目合計使用募集資金10.73億元，占募資總額的比例為78.15%。

招股書顯示，上述兩個項目計劃新建總建筑面積分別為16.15萬平方米和9.28萬平方米，計劃分別形成年產(chǎn)3000萬平方米新型無機(jī)材料復(fù)合地板和年產(chǎn)2500萬平方米SPC地板的生產(chǎn)能力。

可以看到，天振股份計劃使用近八成的募集資金用于擴(kuò)產(chǎn)，但天振股份的產(chǎn)能利用率卻呈下降趨勢。2021年上半年，公司產(chǎn)能利用率為61.66%，遠(yuǎn)不及2018年的114.07%。

對于2021年上半年產(chǎn)能利用率大幅下降，天振股份表示，“2021年上半年，公司產(chǎn)能利用率有所下降，主要是因為受到疫情以及蘇伊士運(yùn)河擱淺事故等突發(fā)事件影響，國際海運(yùn)形勢仍較為嚴(yán)峻，集裝箱倉位緊張導(dǎo)致商品無法及時裝船發(fā)貨。此外，越南聚豐生產(chǎn)設(shè)備投入大幅增加，產(chǎn)能相應(yīng)上升”。

除此之外，天振股份計劃募集資金3億元用于補(bǔ)充流動資金。然而，報告期內(nèi)，天振股份共進(jìn)行8次利潤分配，公司合計分紅金額為8.12億元。

具體來看，2018年、2020年及2021年上半年，天振股份現(xiàn)金分紅金額分別為4.51億元、3.25億元和0.36億元，現(xiàn)金分紅金額占同期凈利潤的比例分別為159.08%、87.37%和34.25%。

對于天振股份IPO進(jìn)展，記者將保持持續(xù)關(guān)注。