僅僅過(guò)了3個(gè)月，完美世界的業(yè)績(jī)就迎來(lái)了一個(gè)大跨步式的復(fù)蘇。10月14日發(fā)布的三季報(bào)預(yù)告顯示，完美世界21Q3單季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.3至5.5億元，其中游戲業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)盈利5.4至5.6億元。經(jīng)計(jì)算，這意味著Q3環(huán)比Q2大增長(zhǎng)了約360%。

在中國(guó)的游戲行業(yè)，完美世界屬于長(zhǎng)期堅(jiān)守的精品游戲開(kāi)拓者。其所開(kāi)創(chuàng)性的3D網(wǎng)絡(luò)游戲自研業(yè)務(wù)，比僅僅依靠流量的模式要復(fù)雜得多，也艱難得多。按當(dāng)下行情，制作一款精品游戲，不僅需要上億的資金成本，還需要?jiǎng)虞m百人研發(fā)團(tuán)隊(duì)兩三年的投入。這背后更核心的能力是從技術(shù)中臺(tái)、研運(yùn)一體，再到市場(chǎng)洞察、產(chǎn)品定位等綜合考驗(yàn)。

但是，一旦打開(kāi)局面，也意味著有極高的賽道護(hù)城河和更高更穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)。近20年，在精品游戲這一基本盤(pán)中，完美世界已經(jīng)筑起了一道有較深護(hù)城河、較長(zhǎng)坡道的城墻，并收獲了相對(duì)高的利潤(rùn)率以及寬廣的藍(lán)海市場(chǎng)。

2021年的上半年，對(duì)于任何一家游戲研發(fā)商來(lái)說(shuō)，都存在同比2020年疫情特殊時(shí)期高基數(shù)不再、產(chǎn)品流水自然回落的壓力，許多公司業(yè)績(jī)?cè)庥隽讼禄Ｍ昝朗澜缬捎谥鲃?dòng)調(diào)整優(yōu)化海外游戲布局，產(chǎn)生一次性虧損約2.7億元；同時(shí)多個(gè)新游上半年正處于上線(xiàn)初期集中推廣期，市場(chǎng)費(fèi)用增長(zhǎng)與收入確認(rèn)時(shí)間錯(cuò)配，多種因素使得收入及凈利潤(rùn)出現(xiàn)階段性調(diào)整。

但在當(dāng)時(shí)，就有許多機(jī)構(gòu)分析指出，研判一家公司是否具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，并不是看短期的業(yè)績(jī)，而是取決于這家公司是否走在一條向上的道路上。縱覽完美世界的2021年是格外有“野心”的一年，兩個(gè)關(guān)鍵詞非常明確：第一是長(zhǎng)線(xiàn)，第二是潮流，都深刻順應(yīng)了市場(chǎng)趨勢(shì)。

2015年至今，由手游重度化、精品化驅(qū)動(dòng)的ARPU值提升是行業(yè)增長(zhǎng)的主要邏輯。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，隨著TapTap、抖音、B站等內(nèi)容型渠道崛起，優(yōu)質(zhì)研發(fā)商的價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。同時(shí)，隨著Z世代群體成為主流互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，消費(fèi)力釋放，他們對(duì)數(shù)字文娛的差異化需求催生了多個(gè)細(xì)分品類(lèi)新機(jī)遇：以二次元為載體，玩法、內(nèi)容創(chuàng)新的游戲迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年前三季度，完美世界整體的歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為7.88至8.08億元。盡管不如往年，但要看到，這是在公司游戲業(yè)務(wù)今年處于品牌升級(jí)和產(chǎn)品創(chuàng)新迭代的過(guò)渡階段、并且同時(shí)研發(fā)了近30款新產(chǎn)品的情況下，代表了全所未有的研發(fā)升級(jí)和投入，是公司精品自研模式走向正循環(huán)的關(guān)鍵指標(biāo)。

目前，完美世界游戲立足多年沉淀與積累，聚焦“MMO+X”與“卡牌+X”兩大核心賽道。在具體的打法上，一方面基于端游世代積累的雄厚研發(fā)實(shí)力，在其優(yōu)勢(shì)的MMORPG賽道縱向挖掘經(jīng)典IP的深度和產(chǎn)品生命力長(zhǎng)度，嘗試多種意義上的創(chuàng)新迭代。例如今年8月開(kāi)啟五周年慶典活動(dòng)的《誅仙》手游，充分顯示了長(zhǎng)線(xiàn)生命力；而二季度末上線(xiàn)的新一代誅仙IP手游《夢(mèng)幻新誅仙》首月流水超過(guò)5億元，后續(xù)成績(jī)持續(xù)穩(wěn)健，為Q3及全年業(yè)績(jī)帶來(lái)有力支撐。

另一方面，基于Z世代用戶(hù)對(duì)游戲的差異化需求，橫向拓展品類(lèi)廣度，通過(guò)等細(xì)分品類(lèi)打開(kāi)新的市場(chǎng)。二次元開(kāi)放世界的突破之作《幻塔》今年受到外界高度重視，目前已經(jīng)歷經(jīng)三次測(cè)試，還在不斷精細(xì)化打磨中。有消息稱(chēng)，該產(chǎn)品將于Q4正式上線(xiàn)，這也是完美世界下一階段業(yè)績(jī)的最大看點(diǎn)。此外，還有《一拳超人：世界》《天龍八部2》等多款游戲也在積極推出中。

游戲業(yè)務(wù)以外，9月完美世界代理的全球電競(jìng)大作DOTA2被列入2022杭州亞運(yùn)會(huì)正式比賽項(xiàng)目。而近期，第十屆DOTA2國(guó)際邀請(qǐng)賽(Ti10)已在海外開(kāi)打，再次成為全球電競(jìng)愛(ài)好者的盛宴。相比游戲業(yè)務(wù)，電競(jìng)是更具全民特色和多元商業(yè)化機(jī)會(huì)的業(yè)態(tài)。伴隨電競(jìng)從社區(qū)文化走向流行文化，完美世界進(jìn)一步確立了國(guó)內(nèi)電競(jìng)頭部企業(yè)的位置,下一步將通過(guò)“科技+內(nèi)容”提供更完美匹配的場(chǎng)景。

完美世界影視則采取更加聚焦的策略，不斷推出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。今年以來(lái)公司出品的《上陽(yáng)賦》《暴風(fēng)眼》《愛(ài)在星空下》《明天我們好好過(guò)》《小女霓裳》《理想照耀中國(guó)》《溫暖的味道》《光榮與夢(mèng)想》《壯志高飛》《舍我其誰(shuí)》《霞光》等多部精品電視劇、網(wǎng)劇相繼播出，取得了良好的市場(chǎng)口碑。儲(chǔ)備項(xiàng)目《昔有琉璃瓦》《月里青山淡如畫(huà)》《和平方舟》等影視作品正在制作、發(fā)行過(guò)程中，未來(lái)表現(xiàn)值得期待。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)監(jiān)管政策迎來(lái)新一輪規(guī)范與升級(jí)。完美世界主動(dòng)作為、積極響應(yīng)，旗下所有在運(yùn)營(yíng)游戲已于9月1日零點(diǎn)全面落實(shí)防沉迷新政，并均已接入國(guó)家新聞出版署網(wǎng)絡(luò)游戲防沉迷實(shí)名驗(yàn)證系統(tǒng)。完美世界長(zhǎng)期以來(lái)專(zhuān)注于符合政策引導(dǎo)的客群，規(guī)避了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)也將繼續(xù)探索產(chǎn)業(yè)跨界合作的多元盈利模式，未來(lái)發(fā)展空間也可大幅拓寬。

賽道有多寬，取決于成功經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制能力。截止Q3末，完美世界今年的業(yè)績(jī)回暖已如期實(shí)現(xiàn)，如果把時(shí)間再拉長(zhǎng)一點(diǎn)，從兩至三年的周期看，完美世界未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期將更為明顯。在游戲、電競(jìng)和影視新一輪精品化創(chuàng)新模式探索成熟后，成功經(jīng)驗(yàn)將被不斷復(fù)制，這會(huì)使完美世界升級(jí)為一家更具競(jìng)爭(zhēng)力的文創(chuàng)平臺(tái)型公司，也意味著完美世界的營(yíng)收基本盤(pán)已經(jīng)從量變走向真正的質(zhì)變。