9月29日晚間，三安光電拋出一份金額79億的非公開融資方案，擬投向湖北三安Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。去年6月公司剛剛完成一輪70億的再融資，目前效益未達(dá)預(yù)期。

今年以來(lái)公司還通過(guò)借貸新增融資，2021年中報(bào)顯示三安光電的短期借款和長(zhǎng)期借款較年初均出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。公司控股股東三安集團(tuán)和三安電子也以質(zhì)押融資的方式持續(xù)融資，用途為“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”，目前三安光電控股股東質(zhì)押股份占比上升至36.92%。

作為L(zhǎng)ED芯片龍頭，券商對(duì)三安光電大都較為看好。不過(guò)國(guó)家大基金在月初拋出了超30億元的減持計(jì)劃，而近兩個(gè)月三安光電股價(jià)持續(xù)下跌，最大跌幅達(dá)到25%。

不低于八折發(fā)行限售六個(gè)月

根據(jù)三安光電此次“2021年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案”，本次非公開發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為不超過(guò)35名符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定對(duì)象，所有發(fā)行對(duì)象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行的股票。發(fā)行定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%。本次非公開發(fā)行對(duì)象所認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

此次非公開發(fā)行募資總額不超79億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬投入湖北三安光電有限公司Mini/Micro 顯示產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別使用資金69億元和10億元。據(jù)悉，湖北三安上述項(xiàng)目總投資120億元，建設(shè)期需5年，達(dá)產(chǎn)期需要8年，項(xiàng)目建成后生產(chǎn) Mini/Micro LED 氮化鎵芯片、Mini/Micro LED 砷化鎵芯片、4K 顯示屏用封裝三大產(chǎn)品系列。對(duì)于本次發(fā)行募資凈額低于項(xiàng)目總投資部分，公司稱將以自籌資金投入。

三安光電稱，該項(xiàng)目系公司積極推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的重要舉措，公司將充分利用自身化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和 Mini/Micro LED 領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累，把握市場(chǎng)快速發(fā)展的機(jī)遇，擴(kuò)大公司 Mini/Micro LED 產(chǎn)能規(guī)模、銷售占比和成本優(yōu)勢(shì)，不斷提升市場(chǎng)份額和盈利能力。“該項(xiàng)目的順利實(shí)施有助于提高公司對(duì)下游市場(chǎng)的供貨保障能力和客戶供應(yīng)鏈安全性，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)鞏固公司化合物半導(dǎo)體龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。”

不過(guò)網(wǎng)友對(duì)該融資計(jì)劃褒貶不一，對(duì)股價(jià)預(yù)期也多空不一。有網(wǎng)友表示“去年不是剛定增嗎？現(xiàn)在又來(lái)一次？這都行？”，有的認(rèn)為是“重大利空”“必跌”，有的認(rèn)為是利好，因?yàn)樯弦淮未箢~融資方案出來(lái)后股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)。2021年中報(bào)顯示，三安光電股東戶數(shù)達(dá)到29萬(wàn)。

長(zhǎng)短期借款均大增

控股股東持續(xù)質(zhì)押融資

去年6月，公司剛剛完成一筆金額70億的非公開發(fā)行融資，距離此次拋出79億的融資計(jì)劃相隔僅一年又三個(gè)月。

去年的融資投向了泉州三安的“半導(dǎo)體研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化一期項(xiàng)目”，該項(xiàng)目總投資138億元，其中70億使用募集資金，截至今年6月30日實(shí)際投出資金約40億元，還有約30億元待投入。對(duì)該項(xiàng)目三安光電給出了2020年2.22億元的承諾效益，但實(shí)際效益為-9489萬(wàn)元。而2021年的承諾效益為6.04億元，但截至今年6月底，實(shí)際效益僅為8319萬(wàn)元。

對(duì)于效益未達(dá)預(yù)期，公司解釋稱“2020年以來(lái)，受新冠疫情以及半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)供不應(yīng)求等因素的綜合影響，相關(guān)產(chǎn)線所需的生產(chǎn)設(shè)備到位時(shí)間有所延緩，同時(shí)部分高端產(chǎn)線按照客戶定制化標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，整體項(xiàng)目進(jìn)程受到一定影響”。

通過(guò)非公開發(fā)行股份進(jìn)行股權(quán)融資以外，事實(shí)上公司也大量通過(guò)借貸融資。

今年中報(bào)顯示公司短期借款金額21.05億元，較去年底的12.04億元大幅上升69.74%。而此前幾年公司短期借款多數(shù)時(shí)候維持在10億元左右的水平。公司解釋稱主要“系報(bào)告期內(nèi)本公司體量擴(kuò)大銀行借款增加所致”。長(zhǎng)期貸款同樣明顯上升，今年中報(bào)為13.94億元，去年末為9.05億元，增長(zhǎng) 54.06%，公司稱“主要系本報(bào)告期內(nèi)本公司固定資產(chǎn)投資貸款增加所致”。

公司控股股東也在通過(guò)股票質(zhì)押持續(xù)融資，僅今年初至今，公司發(fā)布的關(guān)于大股東質(zhì)押相關(guān)的公告就達(dá)到20份。

最新的一份有關(guān)質(zhì)押的公告為9月28日，公司控股股東三安電子解除了一筆與光大證券(15.500, -0.29, -1.84%)的質(zhì)押，同時(shí)新增一筆與國(guó)開行廈門分行的質(zhì)押。截至9月28日，公司控股股東三安集團(tuán)及三安電子合計(jì)持有公司股份數(shù)量約為14.57億股，占公司總股本比例為32.54%，本次辦理股票質(zhì)押及解除質(zhì)押后，兩家累計(jì)質(zhì)押股票約5.38億股，質(zhì)押股份約占兩家所持有公司股份比例的36.92%。

券商看好LED芯片龍頭

國(guó)家大基金拋30億減持計(jì)劃

對(duì)于這家LED芯片龍頭，券商分析師大都比較看好，半年報(bào)發(fā)布后眾多券商發(fā)布點(diǎn)評(píng)報(bào)告。

7月29日，三安光電發(fā)布2021年半年度報(bào)告，由于去年同期受疫情影響基數(shù)較低，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.14億元，同比增長(zhǎng)71.38%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為8.84億元，同比增長(zhǎng)39.18%。

中國(guó)銀河表示，公司是國(guó)內(nèi)化合物半導(dǎo)體龍頭，在LED芯片龍頭地位穩(wěn)固基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)向射頻、光通信、電力電子領(lǐng)域發(fā)展。公司長(zhǎng)期深耕LED芯片領(lǐng)域，2019年中國(guó)LED芯片市場(chǎng)份額達(dá)到32%，產(chǎn)銷規(guī)模位居首位，并積極布局Mini/Micro LED，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先。在LED業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，公司將化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)向射頻、光通信、電力電子領(lǐng)域發(fā)展，產(chǎn)品涵蓋砷化鎵、氮化鎵、碳化硅等領(lǐng)域，目前已成為國(guó)內(nèi)稀缺的在第三代半導(dǎo)體方面具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局龍頭企業(yè)。

中國(guó)銀河預(yù)計(jì)公司2021-2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入127、171和228億元，分別同比增長(zhǎng)50.22%、34.65%、33.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.19、33.33、45.66億元，分別同比增長(zhǎng)118.36%、50.18%、36.99%，一年內(nèi)首次覆蓋給予推薦評(píng)級(jí)。

光大證券表示，三安光電是國(guó)內(nèi) LED龍頭企業(yè)，深度受益LED高景氣周期，并積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)高端 LED 產(chǎn)品的市場(chǎng)應(yīng)用，包括 MINI LED、植物照明、紅外紫外等。此外，公司全面布局化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)迅速并得到眾多客戶認(rèn)可。其維持公司 21-22 年歸母凈利潤(rùn)為24.83、32.65億元，預(yù)計(jì)23年公司歸母凈利潤(rùn)為39.07億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

不過(guò)國(guó)家大基金卻在9月1日宣布減持，擬自公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)(即2021年9月21日至2022年3月20日)，采取集中競(jìng)價(jià)交易和/或大宗交易方式減持不超過(guò)公司股份總數(shù)的2%，按彼時(shí)市值計(jì)算該筆減持市值超過(guò)30億元。受該消息影響，三安光電次日開盤低開低走，收跌6.66%。

今年以來(lái)三安光電股價(jià)先抑后揚(yáng)，近兩個(gè)月又再度下跌，跌幅達(dá)到25%，但今年以來(lái)還是上漲19%。