10月12日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在會(huì)上表示，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性增量政策舉措。

在財(cái)政部提到的增量政策舉措中，“加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”是一大重點(diǎn)。藍(lán)佛安透露，除每年繼續(xù)在新增專項(xiàng)債限額中專門安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)。

“這項(xiàng)即將實(shí)施的政策，是近年來出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施。”藍(lán)佛安說，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營(yíng)主體信心，鞏固基層“三保”。

一攬子財(cái)政增量政策將推出

近段時(shí)間以來，多個(gè)重要會(huì)議召開，釋放出積極信號(hào)。宏觀政策力度明顯加碼，大幅提振了信心，市場(chǎng)預(yù)期改善，A股市場(chǎng)更是連續(xù)多日上漲。

具體來看，9月26日中央政治局會(huì)議指出“加力推出增量政策”“要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度”，9月29日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議“研究部署一攬子增量政策的落實(shí)工作”。

此前，貨幣金融政策已于9月24日提前宣布并陸續(xù)落實(shí)。市場(chǎng)對(duì)下階段的財(cái)政政策將如何發(fā)力十分關(guān)注。

在此情況下，國(guó)新辦舉辦的這場(chǎng)財(cái)政相關(guān)的發(fā)布會(huì)無疑成為了各方關(guān)注的焦點(diǎn)，從預(yù)告發(fā)布便備受矚目，市場(chǎng)翹首以盼增量財(cái)政政策的出臺(tái)。

對(duì)此，藍(lán)佛安在發(fā)布會(huì)上介紹：“按照9月26日召開的中央政治局會(huì)議部署，財(cái)政部在加快落實(shí)已確定政策的基礎(chǔ)上，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性增量政策舉措。”

一是加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較大規(guī)模增加債務(wù)額度，支持地方化解隱性債務(wù)，地方可以騰出更多精力和財(cái)力空間來促發(fā)展、保民生。

二是發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，提升這些銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)和信貸投放能力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三是疊加運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券、專項(xiàng)資金、稅收政策等工具，支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

四是加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障力度，國(guó)慶節(jié)前已向困難群眾發(fā)放一次性生活補(bǔ)助，下一步還將針對(duì)學(xué)生群體加大獎(jiǎng)優(yōu)助困力度，提升整體消費(fèi)能力。

此外，藍(lán)佛安還強(qiáng)調(diào)，逆周期調(diào)節(jié)絕不僅僅是以上的四點(diǎn)，這四點(diǎn)是目前已經(jīng)進(jìn)入決策程序的政策，還有其他政策工具也正在研究中。比如中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。

天風(fēng)證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，從宣布的政策內(nèi)容來看，幾乎是財(cái)政部權(quán)限內(nèi)能夠給出的頂格政策支持，最重要的不是具體規(guī)模有幾萬億，而是確立了從收縮性財(cái)政重新轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)張性財(cái)政的信號(hào)。

中信證券研報(bào)指出，會(huì)議推出多項(xiàng)具體切實(shí)的增量政策，明確化解風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)指出中央財(cái)政還有較大的舉債空間，傳遞了財(cái)政政策的積極信號(hào)，提振市場(chǎng)預(yù)期。

擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額

防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是事關(guān)發(fā)展和安全、事關(guān)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的重大問題。在財(cái)政部提到的增量政策舉措中，“化債”工作被放在了第一條。

藍(lán)佛安在會(huì)上宣布，為了緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續(xù)在新增專項(xiàng)債限額中專門安排一定規(guī)模的債券用于支持化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)外，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)政策待履行法定程序后再向社會(huì)作詳盡說明。

“這項(xiàng)即將實(shí)施的政策，是近年來出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施，這無疑是一場(chǎng)政策及時(shí)雨，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，提振經(jīng)營(yíng)主體信心，鞏固基層‘三保’。”藍(lán)佛安說。

浙商李超宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本次發(fā)布會(huì)提出的“擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方隱債”，兼顧短期和中期考量。從短期看，局部地區(qū)受財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩、土地出讓收入下滑以及地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)等影響，基層政府保基本民生、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)壓力較大，此次擬大規(guī)模增加的債務(wù)限額有助于緩解地方政府的還款壓力，降低短期內(nèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，鞏固基層“三保”。

從中期看，地方政府將進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能，將有更多資源用于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)將提升地方企業(yè)投資政府項(xiàng)目信心，激發(fā)各類型企業(yè)參與重大項(xiàng)目參與度。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析認(rèn)為，歷史上有過四輪地方債置換，此次置換是第五輪，從置換規(guī)模看，預(yù)計(jì)此次規(guī)模將遠(yuǎn)超第二、三、四輪，可與第一輪相媲美；從主要用途看，重點(diǎn)支持地方特別是高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而可以騰出更多精力和財(cái)力空間來促發(fā)展、保民生；從債務(wù)主體看，考慮到地方近幾年財(cái)政債務(wù)壓力較大，而財(cái)政部明確表示“中央財(cái)政在舉債和提升赤字方面是有較大空間的”，預(yù)計(jì)會(huì)采取由中央發(fā)行國(guó)債、再轉(zhuǎn)貸地方的方式，利息由中央、地方共同承擔(dān)。

盤活閑置存量土地的配套資金有望加速跟進(jìn)落實(shí)

9月26日中央政治局會(huì)議提出“要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，釋放迄今最強(qiáng)“穩(wěn)地產(chǎn)”信號(hào)。另外，央行宣布降低存量房貸利率、下調(diào)二套房貸首付比例，隨后，多地紛紛“出招”，持續(xù)為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入信心。

此次在支持房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展方面，財(cái)政部提到，將堅(jiān)持嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，積極研究出臺(tái)有利于房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展的政策措施。一是允許專項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備；二是支持收購(gòu)存量房，優(yōu)化保障性住房供給；三是及時(shí)優(yōu)化完善相關(guān)稅收政策。

“考慮到當(dāng)前各地閑置未開發(fā)的土地相對(duì)較多，支持地方政府使用專項(xiàng)債券回收符合條件的閑置存量土地，確有需要的地區(qū)也可以用于新增的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目。”財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷說。

值得一提的是，此前自然資源部已經(jīng)發(fā)文明確，對(duì)于收回收購(gòu)?fù)恋赜糜诒Ｕ闲宰》康模赏ㄟ^地方政府專項(xiàng)債券等資金予以支持。

中指研究院認(rèn)為，本次財(cái)政部進(jìn)一步明確允許專項(xiàng)債用于土地儲(chǔ)備，支持地方政府使用專項(xiàng)債用于收購(gòu)存量土地，有助于加快閑置存量土地的收回收購(gòu)節(jié)奏，促進(jìn)市場(chǎng)“去庫存”，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡。綜合來看，盤活閑置存量土地的各項(xiàng)配套資金有望加速跟進(jìn)落實(shí)，支持房企合理退地、換地，對(duì)于地方政府、房企等均將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

此外，廖岷還提到，要用好專項(xiàng)債券來收購(gòu)存量商品房用作各地的保障性住房。繼續(xù)用好保障性安居工程補(bǔ)助資金，支持地方更多通過消化存量房的方式來籌集保障性住房的房源。

對(duì)此，中指研究院分析認(rèn)為，收購(gòu)存量商品房用于保障房的資金來源，此前更多是央行3000億元保障性住房再貸款用于已建成未售商品房。本次財(cái)政部明確地方政府專項(xiàng)債可用于收購(gòu)存量商品房，同時(shí)也指出保障性安居工程補(bǔ)助資金也將更加側(cè)重支持消化存量房，更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，有望加大已建待售存量商品房的去化力度，進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期或?qū)a(chǎn)生積極作用。

除了上述政策外，據(jù)悉，財(cái)政部正抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)相銜接的增值稅、土地增值稅政策。“下一步，還將進(jìn)一步研究加大支持力度，調(diào)整優(yōu)化相關(guān)稅收政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。”廖岷說。(作者：張紫祎)