9月24日，為貫徹落實新“國九條”，進一步引導上市公司提高對自身投資價值的關注，切實提升投資者回報水平，證監會研究起草了《上市公司監管指引第10號——市值管理(征求意見稿)》(以下簡稱《指引》)，并公開征求意見。

《指引》要求上市公司以提高上市公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，并結合實際情況依法合規運用并購重組、股權激勵、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值提升。

據證監會介紹，近年來，證監會持續推動上市公司質量提升，支持和引導上市公司不斷改善經營效率和盈利能力，增強信息披露質量和透明度，增進與投資者溝通互動，綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段回報投資者。今年以來，95%以上的上市公司召開了業績說明會，股份回購家數和金額以及現金分紅金額均創歷史新高，中期分紅家數增長近三倍。總體來看，上市公司積極與投資者交流溝通、多措并舉提升上市公司投資價值的市場氛圍正在形成，但實踐中仍然存在部分上市公司投資價值未被合理反映等問題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場穩定。

今年4月份發布的新“國九條”明確提出，推動上市公司提升投資價值。制定上市公司市值管理指引。為抓好貫徹落實，切實提升投資者回報，證監會會同相關部委研究起草了《指引》，要求上市公司牢固樹立以投資者為本的意識，推動上市公司投資價值充分反映上市公司質量。

具體來看，《指引》共十四條，包括以下四方面內容：一是明確市值管理的定義。《指引》第一條至第三條明確了市值管理的目標、定義和具體方式。上市公司開展市值管理應當以提高上市公司質量為基礎，依法合規運用并購重組、股權激勵、員工持股計劃、現金分紅、投資者關系管理、信息披露、股份增持和回購等方式提升上市公司投資價值。

二是明確相關主體的責任義務。《指引》第四條至第七條分別對上市公司董事會、董事和高級管理人員、控股股東等相關主體責任義務進行了明確。董事會應當重視上市公司質量的提升，在各項重大決策和具體工作中充分考慮投資者利益和回報。董事長應當做好相關工作的督促、推動和協調，董事和高級管理人員應當積極參與提升上市公司投資價值的各項工作。董事會秘書應當做好投資者關系管理和信息披露等相關工作。控股股東可以在符合條件的情況下通過股份增持等方式提振市場信心。

三是明確兩類公司的特殊要求。《指引》第八條和第九條就主要指數成份股公司和長期破凈公司作出專門要求。主要指數成份股公司應當制定并公開披露市值管理制度，明確具體職責分工、內部考核評價等，并在年度業績說明會中就制度執行情況進行專項說明。其他上市公司可參照執行。長期破凈公司應當披露估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施，并在年度業績說明會中就估值提升計劃執行情況進行專項說明。

四是明確禁止事項。《指引》第十條明確要求上市公司及其控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員等切實提高合規意識，不得在市值管理中出現操縱市場、內幕交易、違規信息披露等各類違法違規、損害中小投資者合法權益的行為。