今年8月27日，證監(jiān)會發(fā)布《證監(jiān)會統(tǒng)籌一二級市場平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》(以下簡稱“優(yōu)化再融資監(jiān)管安排”)，明確了當(dāng)前再融資監(jiān)管的總體要求。時(shí)隔逾兩個(gè)月，滬深交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人就優(yōu)化再融資監(jiān)管安排的具體執(zhí)行情況回答了記者提問，明確劃定了再融資新規(guī)五大“紅線”。

圈定五大“紅線”

滬深交易所表示，本次優(yōu)化再融資監(jiān)管安排的具體舉措是圍繞從嚴(yán)從緊的把關(guān)要求，把握好再融資節(jié)奏，對再融資募集資金的合理性、必要性從嚴(yán)把關(guān)。

一是嚴(yán)格限制破發(fā)、破凈情形上市公司再融資。要求上市公司再融資預(yù)案董事會召開前20個(gè)交易日、啟動發(fā)行前20個(gè)交易日內(nèi)的任一日，不得存在破發(fā)或破凈情形。

破發(fā)是指收盤價(jià)低于首次公開發(fā)行上市時(shí)的發(fā)行價(jià)。收盤價(jià)以首次公開發(fā)行日為基準(zhǔn)向后復(fù)權(quán)計(jì)算。破凈是指收盤價(jià)低于最近一個(gè)會計(jì)年度或者最近一期財(cái)務(wù)報(bào)告每股凈資產(chǎn)。收盤價(jià)以最近一個(gè)會計(jì)年度或者最近一期財(cái)務(wù)報(bào)告資產(chǎn)負(fù)債表日為基準(zhǔn)分別向后復(fù)權(quán)計(jì)算。

二是從嚴(yán)把控連續(xù)虧損企業(yè)融資間隔期，上市公司最近兩個(gè)會計(jì)年度歸屬于母公司凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)連續(xù)虧損的，本次再融資預(yù)案董事會決議日距離前次募集資金到位日不得低于十八個(gè)月。

三是上市公司存在財(cái)務(wù)性投資比例較高情形的，須相應(yīng)調(diào)減本次再融資募集資金金額。

四是從嚴(yán)把關(guān)前募資金使用，上市公司再融資預(yù)案董事會召開時(shí)，前次募集資金應(yīng)當(dāng)基本使用完畢。同時(shí)，上市公司需充分披露前募項(xiàng)目存在延期、變更、取消的原因及合理性，前募項(xiàng)目效益低于預(yù)期效益的原因，募投項(xiàng)目實(shí)施后是否有利于提升公司資產(chǎn)質(zhì)量、營運(yùn)能力、盈利能力等相關(guān)情況。

五是嚴(yán)格把關(guān)再融資募集資金主要投向主業(yè)的相關(guān)要求，上市公司再融資募集資金項(xiàng)目須與現(xiàn)有主業(yè)緊密相關(guān)，實(shí)施后與原有業(yè)務(wù)須具有明顯的協(xié)同性。督促上市公司更加突出主業(yè)，聚焦提升主業(yè)質(zhì)量，防止盲目跨界投資、多元化投資。

作出三大安排

從嚴(yán)從緊把關(guān)的同時(shí)，在支持上市公司合理融資需求方面，滬深交易所還作出三大安排。

一是符合國家重大戰(zhàn)略方向的再融資不適用本次優(yōu)化再融資監(jiān)管安排，目的是充分發(fā)揮資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能。

二是根據(jù)《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》規(guī)定，融資金額不超過3億元且不超過凈資產(chǎn)的20%可以適用簡易程序。采用簡易程序的再融資不適用破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損相關(guān)監(jiān)管要求，主要考慮是，簡易程序的再融資金額較小，既能較好地滿足上市公司必要的融資需求，又能兼顧二級市場穩(wěn)定。

三是董事會確定全部發(fā)行對象的再融資不適用破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損相關(guān)監(jiān)管要求。該類融資參與主體為控股股東、實(shí)際控制人或者戰(zhàn)略投資者，通常具有明顯的紓困、公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型或者通過引入戰(zhàn)略投資者獲得業(yè)務(wù)資源的特點(diǎn)，有利于提高上市公司質(zhì)量，穩(wěn)定股價(jià)，有利于保護(hù)中小投資者權(quán)益，且認(rèn)購資金全部來自于提前確定的特定對象。

另外，滬深交易所表示，為有效做好銜接，本次優(yōu)化再融資監(jiān)管安排適用于實(shí)施后新受理的項(xiàng)目。前期已受理、目前處于審核階段的項(xiàng)目，不適用相關(guān)監(jiān)管安排。

據(jù)了解，今年以來，滬深交易所一直堅(jiān)持嚴(yán)格審慎的再融資監(jiān)管導(dǎo)向，在滿足上市公司正常發(fā)展需要的基礎(chǔ)上，對市場關(guān)注的頻繁過度融資、“蹭熱點(diǎn)跨界擴(kuò)張”、大額前次募集資金閑置等情形嚴(yán)格監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司理性實(shí)施再融資，包括從嚴(yán)審核募集資金用途、嚴(yán)格管控融資規(guī)模、建立大額再融資預(yù)溝通機(jī)制等。

中國國際科技促進(jìn)會科技產(chǎn)業(yè)投資分會副會長兼戰(zhàn)略投資智庫執(zhí)行主任布娜新表示，優(yōu)化再融資監(jiān)管安排，適當(dāng)收緊上市公司再融資，是充分考慮當(dāng)前市場承受能力，統(tǒng)籌一二級市場平衡而采取的具體措施，與規(guī)范股份減持行為等政策措施的內(nèi)在精神保持一致，相關(guān)安排將有利于提升上市公司質(zhì)量。