作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和支撐，制造業(yè)當(dāng)前出現(xiàn)了有效融資需求不足問(wèn)題，應(yīng)予以高度關(guān)注。一方面，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩，4月份制造業(yè)PMI降至47.4%，制造業(yè)景氣水平連續(xù)下降；另一方面，有效融資需求明顯下降，4月份人民幣貸款增長(zhǎng)明顯放緩，同比少增8231億元，低于市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，接下來(lái)，要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)定制造業(yè)融資，信貸支持要靠前發(fā)力，債券融資、股權(quán)融資渠道要進(jìn)一步暢通；同時(shí)，要充分挖掘內(nèi)需潛力、提振市場(chǎng)信心，加快實(shí)施制造業(yè)“十四五”規(guī)劃重大工程和項(xiàng)目。

有效融資需求下降

4月份以來(lái)，疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)、市場(chǎng)需求有所下降。

與此同時(shí)，有效融資需求明顯萎縮。“許多企業(yè)以維持現(xiàn)有流動(dòng)性為主，新增或擴(kuò)大融資的意向不強(qiáng)，特別是進(jìn)入4月份以來(lái)，這種情況尤為突出。”中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤表示。

遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的4月份新增貸款數(shù)據(jù)印證了以上問(wèn)題。中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。“盡管3月份企業(yè)貸款新增2.48萬(wàn)億元，但從結(jié)構(gòu)上看，主要來(lái)自短期貸款和票據(jù)融資的沖量，反映企業(yè)預(yù)期、信心的中長(zhǎng)期貸款僅同比多增148億元。”復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼說(shuō)。

有效融資需求為何下降？從內(nèi)部環(huán)境看，本輪疫情點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)，部分企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)。“不少企業(yè)反映物流運(yùn)輸困難加大，甚至出現(xiàn)了主要原材料和關(guān)鍵零部件供應(yīng)困難、產(chǎn)成品銷售不暢、庫(kù)存積壓等情況。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示。

從外部環(huán)境看，烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，大宗商品價(jià)格快速上漲，抬高了國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的原材料價(jià)格。此外，國(guó)際市場(chǎng)需求減少，加上海運(yùn)成本高位運(yùn)行，部分行業(yè)及其上下游企業(yè)出口減少、訂單下滑。盡管一季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.5%，但從三大門類看，制造業(yè)卻下降2.1%。

靠前發(fā)力助企紓困

經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，要避免融資行為的順周期弊端，加大逆周期調(diào)節(jié)，靠前發(fā)力，著力穩(wěn)定制造業(yè)融資、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本盤。

從間接融資角度看，信貸投放要克服困難、持續(xù)增長(zhǎng)。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，如果任由銀行信貸行為的順周期性發(fā)揮作用，將可能加劇經(jīng)濟(jì)下行壓力。例如，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，穩(wěn)健的企業(yè)通常縮減生產(chǎn)規(guī)模甚至停擺觀望，此時(shí)信貸需求下降，銀行也會(huì)順勢(shì)收縮信貸，進(jìn)一步加劇企業(yè)的觀望情緒。為此，信貸投放要靠前發(fā)力、助企紓困。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，制造業(yè)貸款新增1.8萬(wàn)億元，為去年同期增量的1.7倍。

除了信貸增長(zhǎng)，降低利率也是激發(fā)企業(yè)融資需求、拉動(dòng)投資的有效途徑。數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，屬于歷史數(shù)據(jù)低位。“今年以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的背景下，我國(guó)1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)和5年期以上LPR反而分別下行0.1個(gè)百分點(diǎn)和0.05個(gè)百分點(diǎn)，以此引導(dǎo)貸款利率下行，激發(fā)了市場(chǎng)主體融資需求。”央行副行長(zhǎng)陳雨露說(shuō)，接下來(lái)要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)減少收費(fèi)、惠企利民。

從直接融資角度看，要進(jìn)一步暢通債券融資、股權(quán)融資渠道。日前，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，科技創(chuàng)新公司債券已推出，將優(yōu)先重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債募集資金。

“金融服務(wù)制造業(yè)，要完善‘信貸+非信貸’綜合服務(wù)體系。”中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)陳四清說(shuō)，尤其針對(duì)制造業(yè)中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)要早介入、陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。例如，在企業(yè)初創(chuàng)期，銀行要給予信貸支持，避免企業(yè)股權(quán)過(guò)早稀釋；在企業(yè)成長(zhǎng)期，銀行要幫助其拓寬股權(quán)融資渠道，助力企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)。

挖掘潛力提振信心

金融靠前發(fā)力也面臨一些困難，要著重激發(fā)制造業(yè)潛力、提振市場(chǎng)主體信心。

如何激發(fā)增長(zhǎng)潛力？“堅(jiān)持兩頭抓，一頭抓擴(kuò)大投資，一頭抓拓展消費(fèi)。”工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌表示，要加快實(shí)施制造業(yè)“十四五”規(guī)劃重大工程和項(xiàng)目，支持重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵤┕?jié)能降碳重大技術(shù)改造，引導(dǎo)基礎(chǔ)電信企業(yè)適度超前部署5G基站建設(shè)。

高技術(shù)制造業(yè)正成為金融支持的發(fā)力點(diǎn)，國(guó)有大行已率先行動(dòng)。今年一季度，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.8%，較前2月有所改善；截至一季度末，大型銀行高技術(shù)制造業(yè)貸款余額1.93萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)16.28%。

要特別重視中小企業(yè)賬期拉長(zhǎng)問(wèn)題。當(dāng)前，受產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難影響，部分制造業(yè)上下游中小企業(yè)的賬期被拉長(zhǎng)。“在此情況下，如果一味給中小企業(yè)提供融資，它們借了錢、但應(yīng)收賬款又回不來(lái)，反而會(huì)加劇其償債壓力。”北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平說(shuō)。對(duì)此，工信部近日印發(fā)通知明確，開(kāi)展防范和化解拖欠中小企業(yè)賬款專項(xiàng)行動(dòng)，同時(shí)加大對(duì)惡意拖欠中小微企業(yè)賬款等行為的整治力度。

接下來(lái)，要全力以赴穩(wěn)定預(yù)期、提振信心。一方面，要協(xié)同發(fā)力，加快落實(shí)已出臺(tái)的政策措施，讓制造業(yè)企業(yè)享受到政策溫度、政策紅利；另一方面，要抓緊謀劃和推出增量政策工具，針對(duì)可能出現(xiàn)的新挑戰(zhàn)，加強(qiáng)相機(jī)調(diào)控。“在特殊時(shí)期，積極用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策，重點(diǎn)支持制造業(yè)、受疫情影響的服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)減負(fù)紓困。”陳雨露說(shuō)。