- A股市場(chǎng)高位調(diào)整 機(jī)構(gòu)：新一輪上行動(dòng)能正在蓄勢(shì)
- 2025年10月11日來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)
提要：高盛報(bào)告認(rèn)為，銅在人工智能、能源安全中發(fā)揮著重要作用。西方國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)面臨老化，電網(wǎng)和電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是驅(qū)動(dòng)銅需求的主要?jiǎng)恿ΑＭ瑫r(shí)，銅的需求還有來(lái)自電動(dòng)汽車、風(fēng)能和數(shù)據(jù)中心等的直接提振。此外，銅礦開(kāi)采面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)不斷加大，預(yù)計(jì)全球銅市場(chǎng)將在本世紀(jì)20年代末進(jìn)入短缺狀態(tài)。
10月10日，A股市場(chǎng)高位調(diào)整，人工智能、固態(tài)電池等前期熱點(diǎn)題材遭資金獲利回吐。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3897.03點(diǎn)，跌0.94%；深證成指報(bào)13355.42點(diǎn)，跌2.70%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3113.26點(diǎn)，跌4.55%。滬深兩市成交額2.52萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日縮量1376億元。
周期板塊局部活躍
昨日，資源類周期股走勢(shì)分化。前期領(lǐng)漲的貴金屬板塊顯著回調(diào)，申萬(wàn)貴金屬指數(shù)單日跌超4%，西部黃金、曉程科技跌超8%。銅板塊延續(xù)活躍態(tài)勢(shì)，鵬欣資源漲停，江西銅業(yè)漲超7%。煤炭板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，寶泰隆、大有能源漲停。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月9日，LME(倫敦金屬交易所)銅期貨主力合約最高觸及11000美元/噸，達(dá)今年以來(lái)新高，逼近2024年5月的歷史高點(diǎn)(11104.5美元/噸)。
高盛報(bào)告認(rèn)為，銅在人工智能、能源安全中發(fā)揮著重要作用。西方國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)面臨老化，電網(wǎng)和電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將是驅(qū)動(dòng)銅需求的主要?jiǎng)恿ΑＭ瑫r(shí)，銅的需求還有來(lái)自電動(dòng)汽車、風(fēng)能和數(shù)據(jù)中心等的直接提振。此外，銅礦開(kāi)采面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)不斷加大，預(yù)計(jì)全球銅市場(chǎng)將在本世紀(jì)20年代末進(jìn)入短缺狀態(tài)。
煤炭方面，民生證券研報(bào)表示，9月煤價(jià)出現(xiàn)淡季反彈，截至9月末已經(jīng)站穩(wěn)700元/噸，價(jià)格淡季反彈的主要原因在于供給收縮。10月處于淡旺季的過(guò)渡期，電煤需求轉(zhuǎn)淡，非電需求有望快速提升，其中煤化工有望受益旺季及對(duì)油頭化工替代性增強(qiáng)，從而實(shí)現(xiàn)盈利提升并對(duì)煤炭形成新的需求支撐。后續(xù)供給強(qiáng)收縮預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)漲價(jià)動(dòng)能，預(yù)計(jì)年底煤價(jià)或回到900元/噸以上。
機(jī)構(gòu)：“紅十月”仍可期
昨日，雖然A股主要股指高位回落，但資金拋售主要集中在前期熱點(diǎn)題材。從盤面整體看，截至收盤，上漲個(gè)股家數(shù)(2774只)多于下跌個(gè)股家數(shù)(2536只)，漲停個(gè)股數(shù)量也超過(guò)70只，反映資金活躍度仍然維持在高位。
興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)歷了9月以來(lái)的震蕩整固后，隨著交易擁擠度壓力緩解、景氣主線重新凝聚共識(shí)、10月密集重磅會(huì)議提振預(yù)期，A股新一輪上行動(dòng)能正在蓄勢(shì)，“紅十月”可期。
首先，受全球貨幣和財(cái)政雙寬松的預(yù)期提振，國(guó)慶假期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，美股、日股、黃金、比特幣均有不錯(cuò)表現(xiàn)。全球資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，為節(jié)后A股行情演繹創(chuàng)造積極的宏觀環(huán)境。
其次，10月進(jìn)入三季報(bào)交易窗口，有望帶動(dòng)市場(chǎng)聚焦景氣線索。隨著此前部分熱點(diǎn)板塊存在的性價(jià)比問(wèn)題得到逐步消化，未來(lái)一段時(shí)間，景氣優(yōu)勢(shì)或?qū)⒃俣瘸蔀槭袌?chǎng)聚焦的核心。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)盈利預(yù)期上修較多的行業(yè)集中在AI、先進(jìn)制造、周期、金融等。
最后，10月下旬市場(chǎng)迎來(lái)密集政策催化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好具備抬升的錨點(diǎn)，結(jié)構(gòu)上也將提供更多可挖掘的機(jī)會(huì)。
交易節(jié)奏上，鑫疆投資報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前流動(dòng)性充裕的局面并未發(fā)生改變，在低利率環(huán)境下，保值增值訴求會(huì)繼續(xù)推動(dòng)各路資金流入股市，尤其是股市中高增長(zhǎng)的行業(yè)板塊。因此，建議繼續(xù)尋覓AI、半導(dǎo)體等行業(yè)中具備較高安全邊際的核心受益公司。
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