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由于調味品收入下滑，中炬高新交出一份營收、凈利雙下滑的半年成績單。根據最新財報，2025年上半年，中炬高新實現營收21.32億元，同比減少18.58%；實現歸母凈利潤2.57億元，同比減少26.56%。對于業績變動，中炬高新在財報中坦言，“主要受本期調味品收入下降影響”。中炬高新通過子公司廣東美味鮮調味食品有限公司(以下簡稱“美味鮮公司”)來負責調味品這一核心業務，旗下有美味鮮和廚邦兩個醬油品牌。2024年4月，中炬高新曾提出“再造一個新廚邦”的目標，計劃到2026年美味鮮公司營收突破100億元、利潤達到15億元。然而，從半年報來看，美味鮮公司旗下調味品業務全面出現下滑，公司整體凈利下滑近四成，這對于剛剛接任中炬高新董事長職務的黎汝雄來說并不是個好消息。

調味品收入全線下滑

美味鮮公司負責的調味品業務是中炬高新的核心業務，貢獻了公司98%左右的營收。

今年上半年，美味鮮公司旗下的調味品營收出現全線下滑。其中，醬油實現營收12.98億元，同比下滑16.68%；雞精雞粉實現營收2.55億元，同比下滑21.98%；食用油實現營收1.09億元，同比下滑49.39%；其他產品實現營收3.31億元，同比下滑3.23%。

對于調味品收入的下滑，中炬高新表示，主要是公司上半年主動優化供貨策略，針對銷量領先的經銷商實施去庫存措施，旨在戰略性重塑市場價格體系，重振經銷商信心。

上半年，美味鮮公司凈增加經銷商245家，經銷商總數達到2799家。值得注意的是，經銷商數量雖有所增加，但美味鮮公司多個區域的市場營收卻出現不同幅度下滑。分區域來看，美味鮮公司來自東部區域、南部區域、中西部區域、北部區域的營收分別同比下滑28.64%、16.29%、16.12%、9.64%。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，當下調味品市場馬太效應越來越明顯，呈現出“強者恒強”的局面，這一背景下，中炬高新在公司內部管理和產品創新升級方面需要提速。中炬高新也在財報中不避諱地提到，“調味品行業收入規模增長放緩，市場處于高度競爭中”。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，中炬高新的產品創新相對來說有些晚，未能及時滿足消費者對健康、多元口味的需求。同時，其他調味品企業近年來不斷在研發、生產和營銷上加大投入，這在一定程度上擠壓了中炬高新的市場份額。中炬高新需加快推進戰略調整與業務優化的步伐。

新帥的挑戰

中炬高新一直對調味品這一核心業務寄予厚望。在2024年4月，時任中炬高新董事長的余健華高調宣布，未來三年將“再造一個新廚邦”，計劃到2026年實現美味鮮公司營收突破100億元、利潤15億元的目標。但從目前業績來看，美味鮮公司上半年營收為20.98億元，同比減少17.92%；凈利潤為2.47億元，同比減少36.83%，距離上述目標還有些遠。

值得注意的是，在半年報發布前的7月，中炬高新董事會進行了換屆，64歲的老將黎汝雄成為新任董事長，并組建了新的高管團隊，由余健華任副董事長，余向陽任總經理，林穎為常務副總兼財務負責人，陳代堅為副總經理，余曼妮為董秘，形成以職業經理人為核心，融合投資機構、國資股東及職工董事的多元管理架構。

公開信息顯示，黎汝雄具有資深的華潤系背景，也有著豐富的零售經驗。自2000年起，黎汝雄先后在華潤微電子、華潤啤酒、華潤創業擔任執行董事、首席財務官；2016年6月—2024年底，黎汝雄出任過大昌行集團的CEO，主要分銷汽車、電器和快速消費品等，曾主導過華潤啤酒并購金威啤酒、華潤創業收購太平洋咖啡等重大收并購案。而根據公開資料，余向陽、林穎和陳代堅等管理層成員也均有華潤相關企業的經驗。

目前，中炬高新方面并未對此前設定的“再造一個新廚邦”目標進行調整，這也讓業界對這位新上任的董事長如何應對當下局面備受關注。

就半年報內容以及“再造一個新廚邦”目標等問題，北京商報記者向中炬高新發送采訪函，但截至發稿，未收到回復。但從公開信息來看，中炬高新似乎一直對并購比較感興趣。近年來，中炬高新曾多次公開表示尋求與調味品主業相關的并購標的。在2024年財報中，公司還將“完成至少一起產業并購，補齊短板或空白品類”作為今年要完成的目標之一。

在朱丹蓬看來，中炬高新近年來內部管理結構有著一定的問題，組織架構經歷了多次調整，黎汝雄上任后肩負著一定的使命。若公司計劃推進并購活動，需要綜合考量企業的營收與利潤表現、市值管理能力、新產品布局以及渠道建設等多方面因素。

詹軍豪也表示，中炬高新在業績下滑與營收利潤目標的雙重挑戰下，若并購操作得當，可快速補齊短板、拓展品類，增強市場競爭力；但并購也存在整合風險，中炬高新需謹慎選擇標的，確保與企業戰略契合，實現協同發展。