8月12日，A股市場三大指數(shù)全線上漲，齊創(chuàng)今年以來新高。整個A股市場超2000只股票上漲，60只股票漲停。CPO、穩(wěn)定幣、半導體等板塊表現(xiàn)活躍，整個A股市場成交額達1.91萬億元，市場成交繼續(xù)放量。

近期，融資資金持續(xù)加倉，A股市場持續(xù)走強。截至8月11日，A股兩融余額報20261.98億元，融資余額報20122億元，均創(chuàng)逾10年新高，融資余額時隔十年站上2萬億元。今年以來，A股融資余額增加超1500億元。

分析人士認為，當前A股市場整體表現(xiàn)較好，隨著內(nèi)外利好因素持續(xù)累積，未來有望延續(xù)強勢表現(xiàn)，指數(shù)中樞將逐步上移。

半導體板塊引領市場反彈

8月12日，A股市場放量反彈，三大指數(shù)均創(chuàng)今年以來新高。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.50%、0.53%、1.24%、1.91%，北證50指數(shù)下跌0.62%；上證指數(shù)報收3665.92點，創(chuàng)業(yè)板指報收2409.40點，上證指數(shù)逼近2024年10月8日的高點——3674.40點。

大盤股表現(xiàn)強勢，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.61%、0.52%，小盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)分別上漲0.28%、0.06%，微盤股集中的萬得微盤股指數(shù)下跌0.27%，大盤股走勢顯著強于小微盤股，推動指數(shù)繼續(xù)上行。

從對指數(shù)貢獻度來看，工業(yè)富聯(lián)、寒武紀-U、農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、工商銀行對上證指數(shù)貢獻點數(shù)居前，合計達13.45點，占上證指數(shù)上漲點數(shù)的逾七成。新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技、陽光電源、東方財富對創(chuàng)業(yè)板指貢獻點數(shù)居前，合計達22.51點，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點數(shù)的逾七成。

市場成交繼續(xù)放量，當日A股市場成交額達1.91萬億元，較前一個交易日增加553億元，創(chuàng)8月以來新高。其中，滬市成交額為7781.61億元，深市成交額為11033.59億元。整個A股市場上漲股票數(shù)為2084只，60只股票漲停，3167只股票下跌，5只股票跌停。

從盤面上看，CPO、穩(wěn)定幣、半導體等板塊表現(xiàn)活躍，稀土、PEEK材料、鋰礦等板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場繼續(xù)輪動上行。申萬一級行業(yè)中，通信、電子、煤炭行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.24%、1.88%、1.01%，科技股繼續(xù)走強；國防軍工、鋼鐵、建筑材料行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.03%、0.83%、0.46%。

在8月12日的市場中，表現(xiàn)最為搶眼的當數(shù)半導體相關板塊，從GPU、光芯片、光刻機、ASIC芯片到芯片設計，半導體相關板塊全線走強，引領市場反彈。半導體板塊中，上海合晶、寒武紀-U均20%漲停，盛科通信-U漲逾19%，源杰科技漲逾10%，芯原股份、富滿微均漲逾9%。其中，寒武紀-U股價創(chuàng)歷史新高，市值超3500億元。

融資余額站上2萬億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，A股兩融余額報20261.98億元，融資余額報20122億元，均創(chuàng)2015年7月2日以來新高。

時隔十年，A股融資余額再度站上2萬億元。今年以來，A股融資余額增加1580.55億元，其中2月、3月、5月、6月、7月、8月以來均為增加。

回顧A股融資余額2015年以來的變動情況，在2015年1月—2015年6月，A股融資余額快速上升，在2015年6月18日觸及歷史高點的22666.35億元后快速下降。之后幾經(jīng)周折，在2019年2月1日觸及區(qū)間低點的7109.21億元，而后震蕩上升，在2024年9月、10月、11月均增加明顯，直至2025年8月11日重返2萬億元上方。

行業(yè)板塊方面，截至8月11日，申萬一級31個行業(yè)中，電子、非銀金融、計算機行業(yè)融資余額居前，分別為2327.87億元、1633.77億元、1540.81億元，醫(yī)藥生物、電力設備、機械設備、汽車行業(yè)融資余額均超1000億元。個股方面，東方財富、中國平安、貴州茅臺融資余額居前，分別為235.74億元、221.71億元、166.13億元，比亞迪、中信證券、長江電力融資余額均超100億元。

中金公司表示，自2024年9月以來，A股融資融券余額上升，接近2015年的高點。但是，相比于2015年，當前股市總市值已大幅增長，融資融券余額與股市自由流通市值之比仍然處于相對較低的位置。如果政策力度加大，尤其是在解決債務和改善資產(chǎn)負債表方面的政策力度加大，市場情緒仍有改善的空間。

市場有望延續(xù)上行趨勢

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日收盤，A股總市值為107.54萬億元，創(chuàng)收盤歷史新高。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗認為，當前上證指數(shù)正處于沖擊前期關鍵阻力位(3674點附近)的關鍵階段，歷史套牢盤壓力下需滿足兩大條件方能有效突破：一是權重板塊(如金融、科技龍頭)持續(xù)引領，二是量能顯著放大(滬市單日成交額至少要超8000億元)。短期來看，量能若無法持續(xù)配合可能引發(fā)技術性回踩，但這屬于上升趨勢中的正常調(diào)整。中長期維度下，政策托底(產(chǎn)業(yè)升級+流動性寬松)與經(jīng)濟復蘇動能仍將支撐A股延續(xù)震蕩上行趨勢，短期調(diào)整反而是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局良機。

“當前A股市場整體表現(xiàn)較好，隨著內(nèi)外利好因素持續(xù)累積，未來有望延續(xù)強勢表現(xiàn)。”光大證券策略首席分析師張宇生表示，外部來看，美國勞動力市場疲弱，7月非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預期且前兩月數(shù)據(jù)大幅下修，引發(fā)市場對其經(jīng)濟的擔憂，使得市場對美聯(lián)儲9月降息的預期顯著升溫，海外流動性有望邊際改善；內(nèi)部來看，國內(nèi)政策積極發(fā)力，基本面保持韌性，或將對國內(nèi)資產(chǎn)價格形成支撐。市場仍存在一些預期差，如短期基本面改善的持續(xù)性、資金持續(xù)流入及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的機遇等，市場有望突破2024年下半年的階段性高點。

“在流動性驅動下，A股上行趨勢穩(wěn)固。”東吳證券首席策略分析師陳剛認為，隨著國內(nèi)無風險利率系統(tǒng)性下行，海外美元流動性外溢，增量資金將持續(xù)入市。同時隨著“反內(nèi)卷和大基建”政策組合拳持續(xù)發(fā)力，供需格局將持續(xù)優(yōu)化，全A盈利與ROE有望企穩(wěn)改善，行情將逐步過渡到業(yè)績驅動的階段，指數(shù)中樞將逐步上移。

對于市場配置，張宇生認為，短期關注前期滯漲方向和有望受益于海外流動性邊際改善的方向，長期關注消費、科技及紅利三條主線。前期滯漲方向包括機械設備、電力設備等行業(yè)，受益于海外流動性邊際改善的方向包括醫(yī)藥生物、家用電器、食品飲料等行業(yè)。消費主線關注政策補貼、服務與新消費方向；科技主線關注AI、機器人、半導體、軍工等方向；紅利主線關注部分高質(zhì)量的紅利個股。