4月9日，A股和港股全線飄紅。此前，“國(guó)家隊(duì)”與上市公司密集出手增持回購(gòu)。多家機(jī)構(gòu)表示，隨著市場(chǎng)逐步消化關(guān)稅事件，市場(chǎng)有望在長(zhǎng)期中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定健康發(fā)展。同時(shí)，貿(mào)易摩擦對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊是逐漸減弱的。長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)A股的判斷沒(méi)有改變，A股仍有望走出獨(dú)立行情。

連續(xù)兩日收漲

4月9日，A股延續(xù)前一日漲勢(shì)，主要股指集體收漲。截至收盤(pán)，上證指數(shù)收漲1.31%，深證成指收漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.98%；北證50收漲10.27%。兩市成交額約16996.05億元，較前一個(gè)交易日放量約739.62億元。全市場(chǎng)4529只股票上漲、780只股票下跌。

軍工股掀漲停潮，免稅店概念股午后爆發(fā)，半導(dǎo)體、低空經(jīng)濟(jì)、深海科技、算力、AI應(yīng)用、機(jī)器人、電商、消費(fèi)電子等題材漲幅居前。截至收盤(pán)，通易航天、晟楠科技30%漲停，愛(ài)樂(lè)達(dá)、晨曦航空、北方長(zhǎng)龍等近10股20%漲停。

港股方面，恒指低開(kāi)高走收漲0.68%，恒生科技指數(shù)漲2.64%，南向資金凈買(mǎi)入超355億港元?jiǎng)?chuàng)新高。港股科技股延續(xù)漲勢(shì)，半導(dǎo)體、軍工、硬件設(shè)備表現(xiàn)亮眼，中芯國(guó)際漲超10%領(lǐng)漲藍(lán)籌，小米集團(tuán)漲近8%。港股消費(fèi)股走勢(shì)強(qiáng)勁，中國(guó)中免放量大漲近24%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，又有多個(gè)增持消息傳來(lái)。中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司4月9日表示，為維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，提振投資者信心，實(shí)現(xiàn)各方共贏，目前，中國(guó)五礦控股上市公司鹽湖股份已公告實(shí)控人增持計(jì)劃，增持股數(shù)不低于總股本的4%，本次增持計(jì)劃的實(shí)施將進(jìn)一步優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，切實(shí)維護(hù)上市公司全體股東權(quán)益，穩(wěn)定及提升上市公司價(jià)值。

同日，鹽湖股份公告，公司實(shí)際控制人中國(guó)五礦計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)通過(guò)深圳證券交易所系統(tǒng)增持公司A股股票，增持股份總數(shù)量不少于2.12億股。增持計(jì)劃不設(shè)固定價(jià)格區(qū)間，將根據(jù)公司股票價(jià)值的合理判斷擇機(jī)實(shí)施。增持資金將來(lái)自增持主體的自有或自籌資金，且在增持期間及法定期限內(nèi)不減持公司股份。此舉旨在增強(qiáng)投資者信心，支持公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。

此外，中國(guó)鋁業(yè)公告控股股東中鋁集團(tuán)及一致行動(dòng)人增持股份計(jì)劃，增持規(guī)模預(yù)計(jì)10億至20億元人民幣。

市場(chǎng)信心也在不斷增強(qiáng)。4月9日晚間消息，北京市國(guó)資委近日召開(kāi)市管企業(yè)控股上市公司座談會(huì)，堅(jiān)定維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，全力推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

會(huì)議要求，各企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，明確組織領(lǐng)導(dǎo)和責(zé)任落實(shí)機(jī)制，持續(xù)提升應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)復(fù)雜情況的能力水平；引導(dǎo)和推動(dòng)控股上市公司牢固樹(shù)立投資者回報(bào)意識(shí)，制定合理可持續(xù)的利潤(rùn)分配政策，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性；樹(shù)立負(fù)責(zé)任的大股東形象，積極向資本市場(chǎng)釋放利好信號(hào)，國(guó)有股東按市場(chǎng)化原則依法合規(guī)適時(shí)增持股票，具備條件的上市公司有計(jì)劃實(shí)施股票回購(gòu)，有效維護(hù)上市公司市值。

仍有望走出獨(dú)立行情

美國(guó)關(guān)稅政策“沖擊波”持續(xù)席卷全球資本市場(chǎng)，港股和A股市場(chǎng)也一度出現(xiàn)較大震動(dòng)。盡管如此，多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)聲看好中國(guó)資產(chǎn)。

4月9日，摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅在最新的報(bào)告中指出，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于境外中國(guó)股票市場(chǎng)，且波動(dòng)性相對(duì)較小。此外，A股市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的相關(guān)性也是最低的。

4月8日，瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊發(fā)表中國(guó)股票策略稱(chēng)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，近幾日A股市場(chǎng)的走勢(shì)或許已對(duì)潛在的負(fù)面影響大致完成了計(jì)價(jià)。目前，A股市場(chǎng)處于較低的估值水平，這為其提供了抵御下行風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)。

據(jù)其介紹，當(dāng)前，滬深300指數(shù)和全部A股的靜態(tài)市盈率為11.7倍和13.8倍，分別較五年均值低0.7個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。此外，目前A股市場(chǎng)的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍比長(zhǎng)期均值高出1.7個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，接近歷史最高點(diǎn)水平。放眼全球，當(dāng)前滬深300指數(shù)的估值較MSCI新興市場(chǎng)(剔除中國(guó))指數(shù)有著12%的折價(jià)，低于21%的溢價(jià)這一歷史平均水平。較低的估值水平可能使得A股市場(chǎng)具有更高的韌性。

高盛中國(guó)股票首席策略師劉勁津表示，美國(guó)關(guān)稅通過(guò)多重變量對(duì)中國(guó)股市的公允價(jià)值產(chǎn)生影響，且A股的策略性配置機(jī)會(huì)優(yōu)于H股，在行業(yè)配置方面應(yīng)繼續(xù)傾向于消費(fèi)板塊。

匯豐4月7日發(fā)布的《新興市場(chǎng)投資意向調(diào)查》(下稱(chēng)“匯豐調(diào)查”)顯示，中國(guó)新一輪促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施提振了投資者對(duì)新興市場(chǎng)的整體信心，疊加中國(guó)科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪的全球機(jī)構(gòu)投資者尤其看好中國(guó)市場(chǎng)前景。

但需注意的是，中美貿(mào)易摩擦期間，每一次加征關(guān)稅、沖突升級(jí)的消息發(fā)布，都會(huì)對(duì)A股造成擾動(dòng)，但擾動(dòng)時(shí)間較短，期間存在多次反彈。同時(shí)，貿(mào)易摩擦對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊是逐漸減弱的。長(zhǎng)期來(lái)看A股的判斷沒(méi)有改變，A股仍有望走出獨(dú)立行情。

對(duì)于當(dāng)前股市走勢(shì)，粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，可以更加堅(jiān)定地看好中國(guó)股市。短期內(nèi)，關(guān)稅政策確實(shí)會(huì)增加A股、港股的交易難度，市場(chǎng)波動(dòng)或加劇。

羅志恒稱(chēng)，面對(duì)關(guān)稅沖擊，當(dāng)前政策組合既有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)期引導(dǎo)和規(guī)則調(diào)整，又有國(guó)家隊(duì)真金白銀的直接行動(dòng)，更有市場(chǎng)參與主體的自發(fā)行為，形成了“政府”和“市場(chǎng)”的合力，兼顧了短期及時(shí)性和長(zhǎng)期的規(guī)范性。

天風(fēng)證券也認(rèn)為，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)可能面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇，但一旦流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，市場(chǎng)將回歸基本面，而A股在經(jīng)歷了調(diào)整后，其內(nèi)在價(jià)值更加凸顯。特別是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場(chǎng)流動(dòng)性的背景下，A股市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，無(wú)論是科技、消費(fèi)還是其他低估板塊，都值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。因此，對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)反而提供了逢低吸納優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的良好時(shí)機(jī)。