IPO過會約一年半后，因主動撤回發行上市申請，浙江科峰有機硅股份有限公司(簡稱“科峰股份”)創業板IPO于近日終止。

科峰股份此次IPO之路并不順暢。從2022年6月30日上市申請獲受理后，公司先后經過兩輪問詢，并于2023年6月21日上會。然而，在過會后長達約一年半的時間里，科峰股份一直遲遲不提交注冊，最終選擇主動“撤單”，終止IPO之旅。

上海證券報記者梳理發現，隨著審核問詢推進，科峰股份暴露出諸多問題。其中，經營業績可持續性、研發能力和創新性等問題屢被監管關注，這或是科峰股份最終選擇終止IPO的主因。

業績下滑折射經營風險

科峰股份以有機硅應用材料為主業，從事紡織印染助劑、納米液體分散染料及其他有機硅產品的研發、生產、銷售，主要產品包括嵌段硅油、氨基硅油等后整理助劑、前處理助劑、染色印花助劑、納米液體分散染料和六甲基二硅氧烷等。

據披露，2020年至2022年，科峰股份業績呈現較大波動。報告期內，公司營業收入分別為3.14億元、5.19億元和4.40億元，扣非凈利潤分別為3873.86萬元、7074.37萬元和6103.07萬元。同期，科峰股份主要產品嵌段硅油營收分別為2.43億元、4.06億元和3.10億元，占營收比例分別為79.35%、79.59%和71.04%。

對于2022年營業收入、扣非凈利潤較2021年分別下降15.24%、13.73%，科峰股份解釋稱，主要是因為嵌段硅油產品銷量減少20.60%以及平均單價下降3.80%。

不難看出，科峰股份對主營業務嵌段硅油的依賴度較高，營收與其銷售價格和銷量關聯較大。嵌段硅油產品收入的穩定性和可持續性，成為公司一個亟待解決的問題。

據科峰股份介紹，嵌段硅油的銷售價格主要根據主要原材料DMC的市場價格波動進行調整。從產品價格變化情況看，2020年一季度，科峰股份的嵌段硅油平均銷售價格為15.64元/千克，2021年四季度上漲至26.66元/千克，漲幅達70.46%。但從2022年一季度開始，嵌段硅油的平均銷售價格開始大幅回落，至2022年四季度為16.19元/千克，降幅達39.27%。同時，因2022年下游紡織印染行業需求下降，公司嵌段硅油銷量同比下降20.60%，存在較大幅度下滑。

對此，深交所要求公司結合原材料價格波動、下游市場需求等說明主要產品嵌段硅油收入是否具有穩定性和持續性。

此外，2022年下半年公司子公司衢州科峰新產品生產線投產，實現六甲基二硅氧烷、丙烯酸十八酯等新產品的生產和銷售，在此期間該子公司實現營業收入2615.84萬元，毛利410.69萬元。深交所要求科峰股份結合有機硅技術儲備、市場競爭、在手訂單等，說明衢州科峰新產品收入的持續性和成長性。

公司創新成色待明確

招股書(上會稿)顯示，2020年至2022年，科峰股份研發費用分別為1495.67萬元、2127.18萬元和1869.13萬元，累計金額5491.98萬元，僅高于創業板IPO申報指標不超過500萬元。

在問詢中，科峰股份研發投入和創新性等問題引起深交所重點關注。據披露，除了自主研發之外，科峰股份報告期內存在開展委托研發的情形，委外研發費用合計444.13萬元。同時公司在日常經營中會根據客戶定制化需求試制、調配產品并免費送給客戶測試。

與此同時，科峰股份核心研發人員數量略顯“單薄”。截至2022年末，科峰股份研發人員為44人，占員工總數的19.38%，其中核心技術人員2人，分別為李云峰、丁適躍。其中，李云峰擔任公司董事長、總經理，除從事研發活動外，日常對管理工作投入較多時間；丁適躍則擔任公司董事、副總經理。據科峰股份表示，丁適躍作為研發部負責人，專職從事研發活動，不承擔其他管理職能。

盡管在此前問詢中，科峰股份多次回復研發費用歸集準確性的相關問題，但公司回復似乎并未得到深交所認同。在上市委會議中，深交所再次要求公司說明研發費用歸集是否準確；是否存在將生產活動認定為研發活動的情形；相關內部控制制度是否健全有效；公司是否具備持續創新能力等問題。

研發費用存疑之外，科峰股份專利數量在可比公司中也稍顯遜色。截至2022年末，公司共計47項專利，其中13項為發明專利，另有8項發明專利正在申請中，并且科峰股份及其下屬子公司所擁有的發明專利幾乎都在2020年至2022年取得。

同時，報告期內，科峰股份獲得授權的發明專利為12項，少于可比公司皇馬科技、傳化智聯、德美化工、潤禾材料的55項、47項、28項和15項。