無(wú)法按時(shí)償還貨款 股價(jià)暴跌

內(nèi)憂外患 “奢侈品電商第一股”寺庫(kù)怎么了？

曾經(jīng)被稱為“中國(guó)奢侈品電商第一股”的寺庫(kù)，如今似乎沒(méi)那么“奢侈”了。

從2021年年初開(kāi)始，多家寺庫(kù)供應(yīng)商在網(wǎng)上爆料，稱未能按時(shí)收到寺庫(kù)的款項(xiàng)。與此同時(shí)，又陸續(xù)傳出寺庫(kù)資金鏈斷裂的消息。今年9月1日，面對(duì)急于拿到貨款的供應(yīng)商，寺庫(kù)給出了一個(gè)辦法：金融結(jié)算。

所謂金融結(jié)算，是指商家貨款以金融貸款形式給到供應(yīng)商，再由寺庫(kù)向金融機(jī)構(gòu)還款。

據(jù)天眼查APP顯示，目前寺庫(kù)涉及司法、監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)的相關(guān)風(fēng)波不斷。而其股價(jià)也從13美元的發(fā)行價(jià)，跌至9月14日收盤(pán)的1.69美元/股，目前寺庫(kù)總市值僅為1.19億美元。

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“奢侈”的寺庫(kù)

8輪融得6億美元投資 在美國(guó)納斯達(dá)克敲鐘上市

關(guān)于寺庫(kù)的故事，要從創(chuàng)始人李日學(xué)講起。2007年，在山東做傳統(tǒng)家電代理的李日學(xué)第一次拿到風(fēng)險(xiǎn)投資，彼時(shí)的李日學(xué)嗅到了電商的風(fēng)口，創(chuàng)立高端家電平臺(tái)綠魔方網(wǎng)。

2008年7月，李日學(xué)創(chuàng)辦寺庫(kù)，憑借著奢侈品電商服務(wù)的差異化路徑，在垂直電商領(lǐng)域寺庫(kù)累計(jì)完成8輪融資，共計(jì)融資約6億美元，投資方包括IDG資本、平安創(chuàng)投、京東數(shù)科、趣店等。

成立初期，寺庫(kù)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及奢侈品網(wǎng)上銷(xiāo)售、實(shí)體體驗(yàn)會(huì)所、奢侈品鑒定、養(yǎng)護(hù)服務(wù)等方面。

2011年至2014年，國(guó)內(nèi)奢侈品電商行業(yè)迎來(lái)一波倒閉潮，幸存玩家紛紛謀求轉(zhuǎn)型，寺庫(kù)的業(yè)務(wù)重心也發(fā)生轉(zhuǎn)移。寺庫(kù)有意淡化“奢侈品電商”概念，將業(yè)務(wù)范疇拓展為寺庫(kù)商業(yè)、寺庫(kù)金融、寺庫(kù)智能、寺庫(kù)社群四大板塊，但售賣(mài)奢侈品還是公司的主要營(yíng)收來(lái)源，寺庫(kù)依然難以撕下奢侈品電商的標(biāo)簽。

2017年9月22日，頭頂“奢侈品電商第一股”的光環(huán)，寺庫(kù)在美國(guó)納斯達(dá)克敲鐘上市，迎來(lái)公司發(fā)展史上的高光時(shí)刻。

然而上市當(dāng)天便遭破發(fā)，寺庫(kù)發(fā)行價(jià)格為13美元，開(kāi)盤(pán)價(jià)為12.1美元，當(dāng)天報(bào)收10.0美元，跌幅達(dá)23.08%。

雖然之后寺庫(kù)股價(jià)也曾迎來(lái)“短暫的高峰”，但很快便進(jìn)入了長(zhǎng)時(shí)間的跌跌不休。今年1月，寺庫(kù)宣布公司董事會(huì)收到公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李日學(xué)私有化要約。李日學(xué)提議以每ADS3.27美元(相當(dāng)于每股A類(lèi)股6.54美元)的現(xiàn)金收購(gòu)公司全部已發(fā)行、李日學(xué)及其附屬尚未擁有的A類(lèi)普通股。

一旦交易完成，寺庫(kù)網(wǎng)將成為一家私人持股公司，并從美國(guó)納斯達(dá)克退市，而寺庫(kù)長(zhǎng)達(dá)十余年的奢侈品之旅，也將迎來(lái)一個(gè)新的故事。

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“窘迫”的寺庫(kù)

用戶數(shù)呈斷崖式下跌 利潤(rùn)和現(xiàn)金流儲(chǔ)備急劇減少

作為一家在美上市的企業(yè)，寺庫(kù)的財(cái)報(bào)目前仍停留在2020年第三季度，再無(wú)更新。今年5月，寺庫(kù)還因“未及時(shí)遞交年報(bào)”收到了納斯達(dá)克不合規(guī)通知函。

對(duì)于電商平臺(tái)而言，有活躍的用戶才是生存的根基。從寺庫(kù)的月活用戶數(shù)來(lái)看，2019年到2020年第三季度，寺庫(kù)每季度的活躍用戶數(shù)雖然從30萬(wàn)增長(zhǎng)到52萬(wàn)，但同比增速也從89.6%、67.7%、56.7%、50.9%急劇降低到11.5%、9.2%和7.5%。其中，2020年第一季度，寺庫(kù)月活用戶數(shù)呈斷崖式下跌，這都表明了寺庫(kù)月活數(shù)量已經(jīng)快觸及天花板。

用戶“出走”，也對(duì)寺庫(kù)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)造成連鎖反應(yīng)。2020年第三季度，寺庫(kù)營(yíng)收13.73億元，同比下滑29.26%；凈利潤(rùn)2175萬(wàn)元，同比下滑64.30%。

在資金儲(chǔ)備方面，據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，截至2020年9月30日，寺庫(kù)擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和限制性現(xiàn)金共計(jì)7.94億元。相比6月份的12.03億元，僅3個(gè)月時(shí)間現(xiàn)金流儲(chǔ)備就減少4億元。寺庫(kù)出現(xiàn)無(wú)法按時(shí)償還供應(yīng)商貨款等問(wèn)題，或許早已初見(jiàn)端倪。

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“生病”的寺庫(kù)

難以獲得消費(fèi)者信任 售前售后和用戶體驗(yàn)感不足

做奢侈品當(dāng)然賺錢(qián)，但賣(mài)奢侈品真的是個(gè)好生意嗎？

從奢侈品電商這一商業(yè)模式來(lái)說(shuō)，“蛋糕”很難做大。奢侈品強(qiáng)調(diào)的是稀缺性，高門(mén)檻；而電商則強(qiáng)調(diào)“普惠性”原則。就寺庫(kù)2020年第三季度52萬(wàn)的月活用戶來(lái)看，這個(gè)用戶基數(shù)本身就不大；同時(shí)奢侈品價(jià)格高，用戶的復(fù)購(gòu)率就較低。這也就導(dǎo)致了這個(gè)“雪球”在很難滾大的同時(shí)，可能還滾得很慢。

同時(shí)，從奢侈品品牌商角度看，奢侈品大品牌大多不愿授權(quán)，寺庫(kù)這類(lèi)平臺(tái)就只能找平行進(jìn)口商拿貨，不僅很難得到消費(fèi)者的信任，作為中間商的利潤(rùn)空間其實(shí)也很小。產(chǎn)品是否為正品，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)奢侈品，失去了在專柜購(gòu)買(mǎi)奢侈品的用戶體驗(yàn)；用戶普遍對(duì)于奢侈品的售前與售后有較高要求，寺庫(kù)等平臺(tái)方難以滿足。

寺庫(kù)破局路在何方？

據(jù)電訴寶發(fā)布的《2020年Q3中國(guó)電子商務(wù)用戶體驗(yàn)與投訴監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，寺庫(kù)在“2020年Q3全國(guó)零售電商消費(fèi)評(píng)級(jí)榜”中排名第十三位，具體表現(xiàn)為平臺(tái)反饋率8.33%、回復(fù)時(shí)效性0.1、用戶滿意度為8.000、綜合指數(shù)0.340，獲“不建議下單”消費(fèi)評(píng)級(jí)。

在黑貓投訴平臺(tái)上，截至2021年7月14日，關(guān)于寺庫(kù)的投訴有2606條，其中商品質(zhì)量、發(fā)貨問(wèn)題、退款問(wèn)題、網(wǎng)絡(luò)售假都是高頻詞。

公司在財(cái)報(bào)中稱：“目前，寺庫(kù)正在培育奢侈品直播生態(tài)系統(tǒng)，包括與短視頻平臺(tái)的合作，內(nèi)部的流媒體內(nèi)容制作以及提高流媒體購(gòu)物體驗(yàn)和質(zhì)量等。”

2020年底，寺庫(kù)在北京三里屯重金打造奢侈品直播基地，占地面積約7000平方米，可容納300名以上主播同時(shí)在線開(kāi)播。

2021年“618”期間，寺庫(kù)還推出“瓜分2億獎(jiǎng)金”活動(dòng)，開(kāi)始效仿頭部電商平臺(tái)走“百億補(bǔ)貼”的“親民”路線。

但對(duì)于公司的核心問(wèn)題——消費(fèi)者信心、單價(jià)過(guò)高、銷(xiāo)量消費(fèi)頻次之間的矛盾該如何解決，寺庫(kù)似乎依然沒(méi)有找到辦法。